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浅析中美贸易摩擦对A股市场影响 　　【摘 要】近期，美国特朗普实施的“301调查”加剧了中美贸易摩擦的紧张局势。中美贸易摩擦对A股市场产生间接影响，在宏观层面上，通过对国内经济和通胀的影响来传导；在中微观层面上，通过对行业和企业的直接影响来传导。如此，中美贸易摩擦将会强化已存在的经济滞胀格局，对A股市场短期内造成负面影响。本文通过研究中美贸易摩擦背景下对我国A股市场的影响分析，找出存在的问题及影响因素，提出相应的解决措施，以此对稳定我国A股市场有重要的意义。 　　【关键词】301调查；贸易摩擦；A股市场 　　一、中美贸易摩擦下我国A股市场的发展现状 　　（一）我国A股市场走势情况 　　中美贸易摩擦在近四次的重要节点上，A股市场跌多涨少。在2018年3月22日，美国发出“301”调查使得A股下跌-3.39%；在5月19日，中美发布联合声明中宣布停止贸易战，使得中美贸易战得到缓和，A股上涨1.24%+0.64%，这仅贡献了三根小阳线，到了第三天市场已经出现上涨乏力的迹象，第四天又开始下降；在5月29日，美国单方面“出尔反尔”贸易摩擦进一步升级，使得A股市场下跌-2.53%；在6月15日美国对中国增加关税，这些利空消息又使A股下跌-3.78%。最后两次重要节点上，在市场短期持续下跌反弹的作用下，虽然有些回升，但是其反弹高度均不超过利空信息发布前一天的点位。由此，可以看出，现阶段A股市场对于利空消息反映的程度，远远大于利好消息带来的正面影响。值得注意的是，中美贸易摩擦还远没有结束的迹象。 　　（二）我国A股市场相关板块情况 　　据悉，为了应对中美贸易战，中国于2018年7月6日起开始实施商品贸易回击，主要在水产品、汽车、农产品等方面，涉及金额约340亿美元。从3月22日美国发起“301”调查，中美贸易摩擦开始，3月23日，市场围绕“贸易战”行业板块进行炒作，包括与中美贸易摩擦相关概念股农业、军工、黄金，以及反向相关的芯片等，当天共涨停21只，后期短期发酵也十分强势，比如黄金板块龙头股西部黄金7天2板，军工爱乐达3天3板等。对于反向相关的芯片来说，虽然美国是企图遏制中国制造2025计划，对中国来说属于利空影响，但从某种程度上也激发了中国“进口代替”的决心，因此芯片板块也吸引了短期资金关注。中美贸易摩擦中这四次重要节点的相关板块市场表现情况，表1中可以看到，其结构呈现出的是“倒金字塔”形状，随着此次时间发展时间较长，对其热度减弱，且延续性较差，后续中大多数相关板块的行情仅当天。以宏辉果蔬为例，从3月23日的10天7板到6月19日的仅当天，行情高开低走，说明其龙头股带动情绪的作用已经大大减弱。由此，对于中美贸易摩擦相关概念股短期炒作已是“鸡肋”。 　　（三）我国A股市场相关行业情况 　　由于中国提出“中国制造2025”计划，此次美国的征税产品清单主要侧重于相关的先进技术产品，包括“机器人、航空航天、信息和通信技术、工业机械、电机、汽车、医疗设备”等行业。另外，此次关税清单也纳入了“钢铁、铝制品、半导体、大范围的电子产品和化工产品”等商品。对于美国实施施加进口关税，使得中国这些相关行业的出口税费不断增加，这直接降低了相关公司的盈利水平，而且对未来营收产生很大影响；同时对于出口美国依赖程度较高的相关行业，也将受到较大的冲击。另外，此前3月末美国公布1333项关税清单，涉及总价值500-600亿美元，这次6月份公布的征税清单是对其增加，包括1102个产品系列，少于最初版本的约1300个系列。 　　二、中美贸易摩擦下对我国A股市场的SWOT分析 　　（一）优势 　　1.贸易限制政策促使相关股价上升 　　由美国引起的中美贸易战，作为回击，中国将针对那些美国对华出口规模较大的商品采取一系列贸易限制政策，比如“以大豆为主的农产品、民用飞机”等，进而本国的“农产品”等产业链因进口下滑而受益。同时中国对美国农产品等商品加征关税，不仅有利于提高国内相关农业、产业的竞争力，而且对相关企业的业绩也将产生积极影响，从而推动相关上市公司的股价上升。 　　2.短期的避险情绪升温支撑黄金板块 　　此次，中美贸易战将会对黄金带来底部支撑，金价在1300关口企稳，中美贸易战的持续发酵使得全球短期的避险情绪升温，在二级市场中表现出黄金概念股发生异动，比如紫金矿业、西部黄金等大部分黄金概念股出现底部反弹。预计市场中黄金概念股仍在中美贸易战的影响下持续震荡上升趋势。比如西部黄金（601069）冲涨停，赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、园城黄金（600766）等个股均大幅拉升。 　　（二）劣势 　　1.物价上涨导致相关股价大跌 　　中美贸易摩擦下，美股指数呈波动下降趋势，这势必会导致我国的物价呈上涨趋势