发展房地产投资信托基金拓宽房地产融资渠道.pdfVIP

专 稿 发展房地产投资信托基金 拓宽房地产融资渠道 □ 梁维全 余建源 （上海市社会科学院，上海 200126 ） 摘要：本文通过对房地产投资信托基金（REITs） 的概念、 国外发展 给投资者的一种信托基金，一般以公司型或者契约型的组织形式 状况和特点入手， 对当前我国发展 REITs 的必要性以及发展障碍加以 出现。 分析，提出了我国发展 REITs 的对策和建议。 从本质上看， 属于资产证券化的一种方式， 从国外房 REITs 关键词：房地产投资信托基金；必要性；对策和建议 地产投资信托基金的运作经验来看， 具有信托属性， 是一 REITs Abstract :In this paper, based on the concept, de- 种信托投资基金，它通过组合投资和专家理财帮助中小投资者实 velopment and characteristics of foreign state of the 现对具有机构投资级别的房地产资产的投资。 由于主要投资于房 real estate trust investment funds (REITs) , we analyze 地产资产，因此REITs 既具有房地产资产的市场特点；同时允许 the necessity and the obstacles to current development 上市交易，弥补了房地产资产流动性低的缺陷，又使REITs 具有 of REITs in China, finally , we propose some countermea - 了一些与房地产资产不尽相同的特点。 sures and recommendations to the development of REITs 根据投资形式不同， 可以分为权益型、 抵押贷款型以 REITs in Chinas ． 及混合型。 简单来说，权益型REITs 是投资并直接拥有不动产的 ： Keywords the real estate trust investment funds ； ； 产权，其收入主要来源于所持不动产产生的租金，这是目前全球 (REITs) necessity countermeasures and recommendations 市场上REITs 的主要类型；抵押贷款型REITs ，并不直接拥有不 在前几年，由于住房体制改革，城镇化进程加快和中国经济 动产的产权，而是将资金投资于房地产贷款或房地产贷款支持证 多年积累成果带来了住房基本需求和升级换代需求，城市动拆迁 券（MBS ），其收入主要来源于贷款利息。 混合型REITs ，