关注两会，关注城镇化与新兴产业.pdfVIP

渐飞研究报告 - 2010 年 03 月 01 日 A 股策略周报 研究员： 郭艳红 Tel ： 010 关注两会，关注城镇化与新兴产业 Email ： guoyanhong@ 投资要点 本周关注两会影响，从中央经济会议以及各地方政府工作报告看，新兴 产业以及城镇化很可能是市场关注热点。关于新兴产业上周我们推出了 《新能源汽车：低碳路径优选，电池受益最大》，请关注，本周策略报 告我们重点探讨中国城镇化问题。 从中国城市化或城镇化进程看，中国城市化加速实际上已经持续了15年 左右，从国外经验看，中国城市化将体现出赶超型国家的特征，走快速 城镇化的道路，这点类似于日本，而不同于美国；从中国不同区域发展 看，未来一阶段中国城镇化加速的重点区域应当在以中部区域为主的第 二梯队经济区域，这些区域的工业化进程具备加速城市化的基础，加速 城市化带来投资机会也应在这些区域。 从海外市场表现看，近期海外市场复归平静，经济学家对经济的预测出 现异常大偏差的几率越来越大，反映经济复苏初期的波动特征，总体上， 美国经济继续曲折复苏、欧洲债务危机影响新鲜度降低，海外市场整体 影响本周中性。 因市场估值水平决定出现系统性风险的可能性不大，A股市场热点不断， 上周主要集中在区域概念以及部分政策受益板块，如医疗设备和农业， 整体看可以看作政策支持范畴，但需要注意的是部分区域概念存在短期 过度炒作的可能。 我们前两周提示当前经济阶段，A股市场15倍估值水平是有较强支撑作 用的，出现市场担忧的系统性风险的可能性并不大，从近两周市场表现 看，多数股票获得支撑，市场热点层出不穷，反映整体股票市场虽然不 具备显著吸引力，但部分板块却显著受到青睐，即当前环境下，具备出 现结构性泡沫的可能，本周关注两会召开对市场影响，历史看整体影响 不大，机会可能依旧在部分领域，新兴产业以及城镇化存在乐观预期； 最后智利发生地震将对国际铜价产生影响，有色金属行业可能有短期刺 激，但估值水平较高决定难以持续。 敬请阅读正文之后的免责声明 渐飞研究报告 - A 股策略周报 目 录 一、 基本面概览—关注两会，关注城镇化加速 4 1、 中国近年一直处于城镇化加速阶段 4 2、 中部城市将是此轮城市化加速的重点区域 5 二、 市场整体表现 7 1、 海外市场复归平静 7 2、 外围市场 8 3、 港股在关键支撑水平处获得支撑 9 三、 市场投资价值展望 10 1、 A股估值水平在趋势线之下 10 2、 A股估值合理性—沪深 300 动态PE接近 15 倍 11 3、 A股业绩及估值预期 12 四、 行业变化与市场热点结构性泡沫 12 敬请阅读正文之后的免责声明