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项目四 营运资金管理 任务一 营运资金管理 任务二 货币资金管理 任务三 应收账款管理 任务四 存货管理 任务一 营运资金管理 4．1．1营运资金的含义 营运资金（working capital），又称营运资本，是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义与狭义之分，广义的营运资金又称总营运资金，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等占用的资金；狭义的营运资金是指企业流动资产减去流动负债的差额，是企业在生产经营过程中可用的流动资产的净额。流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款和存货等。流动负债是指将在一年或一年以上的一个经营周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应交税费等。本章中的营运资金特指狭义的营运资金。 任务一 营运资金管理 4．1．2营运资金的特点 1．流动资产的特点 从企业流动资产周转看，流动资产有以下特点： （1）流动资产占用时间具有投资回收期短的特性 （2）流动资产占用形态具有流动性 （3）流动资产占用数量具有波动性 （4）流动资产循环与生产经营周期具有一致性 （5）流动资金来源具有灵活多样性 任务一 营运资金管理 2．流动负债的特点 与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有以下特点： （1）时间短 申请短期借款往往比申请长期借款更容易，更便捷，通常在较短时间内便可获得。长期借款的借贷时间长，贷款风险大，贷款人需要对企业的财务状况评估后方能作出决定。因此，当企业急需资金时，往往首先寻求短期借款。 （2）弹性大 与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性。长期债务债权人为了保护自己的利益，往往要在债务契约中对债务人的行为加以种种约束。而短期借款契约中的限制条款比较少，使企业有更大的行动自由。对于季节性企业，短期借款比长期借款具有更大的弹性。 任务一 营运资金管理 （3）成本低 在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出。甚至某些“自然融资”（如应交税费等）则没有利息负担。 （4）风险大 尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却大于长期债务。这主要表现在两个方面：一方面是长期债务的利息相对比较稳定，即在相当长的一段时间内保持不变，而短期债务的借款利率则随着市场利率的变化而变化；另一方面，如果企业过多筹措短期债务，当债务到期时，企业不得不在短期内筹措大量资金还债，这极易导致企业财务状况恶化，使企业处于被动的境地。 任务一 营运资金管理 3．营运资金管理 一个企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资金，要搞好营运资金管理，必须解决好流动资产和流动负债两个方面的问题，既要保证企业有足够的资金满足生产经营的需要，又要确保企业能按时足额地偿还各种到期的债务。企业营运资金管理的基本要求有： （1）资金运用上的管理 在资金的运用上，即企业确定投资多少在流动资产上。要注意将企业的生产经营规模与市场的供、产、销相结合，合理地确定流动资金的需要量，既要保证企业经营的需要，又要避免安排过量而浪费。这主要涉及到货币资金、应收账款和存货的管理。 任务一 营运资金管理 （2）资金筹措上的管理 在资金筹措上，即企业如何进行流动负债的筹资。企业应选择合适的筹资渠道及方式，力求获得较大的收益。主要涉及短期借款和商业信用的管理，这部分内容在前一章节已有介绍，故在本章略。 （3）资金周转上的管理 资金周转速度越快，企业每次所需的资金量可以越少。即当企业经营规模一定的时候，流动资产周转的速度与流动资金的需要量成反比。企业在一定程度上加速存货周转、缩短应收账款的收款周期、延长应付账款的付款周期等，加速资金周转，可以提高资金使用效益。 任务二 货币资金管理 4．2．1货币资金持有的原因 企业持有一定量的货币资金，主要基于交易性需要、预防性需要和投机需要三个方面。 1．交易性需要 企业在正常生产秩序下应当保持一定的货币资金，用于日常支付的需要。如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务等。这种需要金额较大，发生较频繁，是企业持有货币资金的主要原因。一般来说，企业为了满足交易性需要所持有的货币资金余额主要取决于企业的销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需货币资金的量也随之增加。 任务二 货币资金管理 2．预防性需要