2019年电新行业投资策略：星星之火已燎原，新能源开启大年模式.docxVIP

2019 年电新行业投资策略报告 2019 年电新行业投资策略报告 星星之火已燎原，新能源开启大年模式 P 3 HYPERLINK \l "_bookmark0" 第一篇：新能源汽车：全球发力，中游受益 9 HYPERLINK \l "_bookmark1" 一、 回首 2018，补贴分段，行业高增长 9 HYPERLINK \l "_bookmark2" （一） 补贴分段，长续航里程乘用车受青睐 9 HYPERLINK \l "_bookmark6" （二） 新能源乘用车成绝对主力 10 HYPERLINK \l "_bookmark12" （三） 三元电池累计装机量首次超越磷酸铁锂 12 HYPERLINK \l "_bookmark19" （四） 国内龙头，具备全球配套能力 13 HYPERLINK \l "_bookmark24" 二、 消费驱动，高镍落地 15 HYPERLINK \l "_bookmark25" （一） 双积分压力，车企加速新能源化 15 HYPERLINK \l "_bookmark28" （二） 合资车企新能源车型闪亮登场 16 HYPERLINK \l "_bookmark33" （三） 造车新势力走到兑现期 17 HYPERLINK \l "_bookmark38" （四） 三元动力电池长期高增长 18 HYPERLINK \l "_bookmark39" （五） 技术趋于成熟，高镍即将落地 20 HYPERLINK \l "_bookmark46" （六） 湿法隔膜进口替代转出口 22 HYPERLINK \l "_bookmark50" （七） 软包动力电池崛起 23 HYPERLINK \l "_bookmark58" 三、 新能源汽车保有量快速增加，充电设备及运营将受益 25 HYPERLINK \l "_bookmark62" 第二篇：新能源发电—平价上网渐行渐近 28 HYPERLINK \l "_bookmark63" 一、 风电：行业回暖已确认，海上风电将迎来爆发期 28 HYPERLINK \l "_bookmark64" （一） 风电新增装机回暖，弃风持续好转 28 HYPERLINK \l "_bookmark70" （二） 陆上核准待建项目建设有望加速 29 HYPERLINK \l "_bookmark74" （三） 欧洲引领海上风电潮流 30 HYPERLINK \l "_bookmark77" （四） 我国海上风电潜力巨大 31 HYPERLINK \l "_bookmark79" （五） 我国海上风场核准提速 32 HYPERLINK \l "_bookmark83" （六） 海上风电成本下行助力行业成长 33 HYPERLINK \l "_bookmark85" 二、 光伏：全球视角，迈向平价新时代 34 HYPERLINK \l "_bookmark86" （一） 2018 年，光伏行业在曲折中前进 34 HYPERLINK \l "_bookmark91" （二） 新增分布式电站占比超过地面式 35 HYPERLINK \l "_bookmark95" （三） 海外出口增速明显，市场更加广阔 36 HYPERLINK \l "_bookmark104" （四） 价格与成本下降明显，技术进步加速 39 HYPERLINK \l "_bookmark112" （五） 政策向好明显，引领行业高效发展 41 HYPERLINK \l "_bookmark114" 三、 特高压+核电：基建投资补短板，逆周期属性显现 41 HYPERLINK \l "_bookmark118" 第三篇 工控：下游短期承压，核心零部件有望国产化 44 HYPERLINK \l "_bookmark119" 一、 经济下行压力显现，但韧性可期 44 HYPERLINK \l "_bookmark125" 二、 上游元器件涨价缺货，面对贸易摩擦应笃定 46 HYPERLINK \l "_bookmark130" 三、 进口替代+产业升级，工控复苏将持续 47 HYPERLINK \l "_bookmark135" 第四篇 储能：电网储能发力，峰谷电价机制推动户用发展 49 HYPERLINK \l "_bookmark136" 一、 电化学储能保持高增速，电网侧应用开始发力 49 HYPERLINK \l "_bookmark140" 二、 绿色发展价格机制助推用户侧储能发展 50 HYPERLINK \l "_bookmark143" 风险提示 52 图表目录 HYPERLINK \l "_bookmark