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第8章 资本成本和资本结构 第一节 资本成本 第二节 财务杠杆 第三节 资本结构 第8章 资本成本和资本结构 股东价值的创造，是由企业长期现金创造能力决定的。而企业资本筹资的成本直接影响企业创造现金的能力。公司要实现股东财富最大化，一方面要提高现金流入量，另一方面必须使资本成本最小化。因此，正确地计算和合理地降低资本成本，是制定筹资决策的基础。 第一节 资本成本 一、资本成本概述 资本成本是企业在筹集和使用资本时必须付出的代价，它是企业筹资的主要依据，也是企业投资管理的重要依据。 第一节 资本成本 (一)资本成本的概念 资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。它也称为最低可接受的收益率或投资项目的取舍收益率。在数量上它等于各项资本来源的成本加权计算的平均数。具体来说，资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券和股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等;使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利及利息等。 第一节 资本成本 企业从事生产经营活动所需要的资本，主要包括自有资本和借入长期资金两部分。借入长期资金即债务资本，要求企业定期付息，到期还本，投资者风险较少，企业对债务资本只负担较低的成本。但因为要定期还本付息，企业的财务风险较大。自有