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第五章 偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 第二节 长期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 一、偿债能力分析含义 偿还债务的方式: 以资产偿还 提供劳务抵债 第一节 短期偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。 企业债务或负债，是指企业所承担的能以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。 企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和长期负债两大类。 短期偿债能力=反映企业偿付流动负债的能力。 长期偿债能力=反映企业偿付长期负债的能力。 第一节 短期偿债能力分析 二、偿债能力分析目的 债权人：确定企业是否能按期还本付息 投资者：风险与收益恰当地权衡 经营者：保证企业生产经营正常进行 供应商：是否有足够的支付能力 客户：是否能正常生产经营保证供货能力 第一节 短期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 三.短期偿债能力的影响因素 短期偿债能力：以流动资产偿还流动负债的能力。 内部因素 企业经营现金流量 企业流动资产规模与结构 企业流动负债的结构与偿还期限 企业的融资能力 外部因素 宏观经济形势 证券市场的发育与完善程度 银行的信贷政策 第一节 短期偿债能力分析 四.短期偿债能力分析的主要指标 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 第一节 短期偿债能力分析 （一）营运资本的计算与分析 1.定义：营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本。它是一个绝对数指标。 营运资本=流动资产－流动负债 评价：表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，营运资本越大，企业的短期偿债能力越强。 第一节 短期偿债能力分析 2.分析要点 （1）过高过低均不可 过高：闲置资金过多 过低：偿债能力不足 （2）评价标准 横向比较 动态比较 第一节 短期偿债能力分析 （二）流动比率的计算分析 1.定义：流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 　　　　　 　流动资产 　流动比率＝───── 　　　　　　流动负债 评价：该指标数值越大，表明企业短期偿债能力越强，债权人越有保障，安全程度越高。 第一节 短期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 （3）注意流动资产与流动负债期间上必须一致； （4）应考虑流动资产与流动负债的结构和质量，流动比率相同不等于偿债能力相同； 3.缺陷： 流动比率易被操纵； 流动比率只考虑存量的流动资产与流动负债； 流动比率没考虑流动资产质量。 第一节 短期偿债能力分析 例：A公司的流动资产为15万元，流动负债为10万元。 粉饰财务报表（window dressing）的手段： 报表日之前，公司以银行存款还清5万元短期债务，则流动资产变为10万元，流动负债变为5万元。报表日后再借回。 第一节 短期偿债能力分析 流动比率大于1时， 同时减少相等数量的流动资产和流动负债，流动比率↑； 流动比率小于1时， 同时增加相等数量的流动资产和流动负债，流动比率↑； 第一节 短期偿债能力分析 （三）速动比率的计算与分析 1.定义：是指速动资产与流动负债之间的比率 速动资产=流动资产-存货-预付账款 速动资产（直接法）=货币资金＋交易性金融资产＋应收票据＋应收账款＋应收利息＋应收股利＋其他应收款＋一年内到期的非流动资产 第一节 短期偿债能力分析 评价： 速动比率数值越大，企业的短期偿债能力越强。 速动比率过低，说明企业短期偿债能力不够；速动比率过高，说明企业拥有过多的速动资产，可能失去有利的投资机会。 第一节 短期偿债能力分析 2.分析要点 （1）过高过低均不可； （2）无绝对标准，可参考：行业标准、历史标准； （3）应考虑速动资产的变现能力；可使用保守速动比率 3.缺陷 易被操纵 静态指标 没有考虑速动资产的质量 第一节 短期偿债能力分析 （四）现金比率分析 1.定义：指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率 评价：反映企业即刻变现能力，是最稳健的衡量指标。指标数值越大,流动性越强。 第一节 短期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 2.分析要点 (1)一般情况下重要性不大，但在应收账款和存货的变现能力存在问题的情况下较重要； (2)并非越大越好，应结合现金预算分析 第一节 短期偿债能力分析 流动比率、速动比率、现金比率相互关系 三者均属静态指标。 （1）流动比率以全部流动资产作为偿付的基础； （2）速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付的基础，弥补了流动比率的不足。 （3）现金比率以现金