基于KMV模型的行业信用评价研究-信息管理专业论文.docxVIP

中图分类号: UDC: 学校代码: 10004 密级t 公开 北京交通大学 硕士学位论文 基于刚V 模型的行业信用评价研究 Evaluatioo 00 lodustries Credit ?ased 00 K岛IVmodel 作者姓名:陆音 导师姓名:李学伟 学位类别:管理学 学科专业:信息管理 学号:职 称:教授 学位级别:硕士 研究方向:复杂系统决策理论方法 北京交通大学 2009 年 12 月 致谢 本论文的工作是在我的导师李学伟教授的悉心指导下完成的，李学伟教授严 谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢两年来 李老师对我的关心和指导。 李学伟教授悉心指导我们完成了实验室的科研工作，在学习上和生活上都给 予了我很大的关心和帮助，在此向李老师表示衷心的谢意。 李雪梅老师对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示衷 心的感谢。 在实验室工作及撰写论文期间，陆超、吴丹等问学对我论文中的研究工作给 予了热情帮助，在此向他们表达我的感激之情。 另外也感谢我的家人和朋友，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我 的学业。 中文摘要 摘要:信用是市场经济的基本特征和需求，信用风险与市场经济如影随行。 因际金融危机的爆发，更彰显全球经济一体化背景下各类信用风险的高度关联性、 系统性和巨大损害性，加强信用风险控制已成当今世界永恒的主题。随着金融创 新的不断深入，金融倍用衍生产品的出现和迅速发展，能够及时反映和预测信用 情况并以数学模型为基础的信用风险度量方法越来越受到各方面的重视。 首先，本文在详细阐述信用风险理论和信用风险度最方法的基础上，着重对 阳模型产生的原理、内容和度量信用风险的方法进行了详细的介绍;其次，我们 对 KMV 信用风险度量模型的行业差异性进行实证研究，以我国上市公词为研究对 象，首先从现实市场环境出发，从阳模型在中国市场条件下的预测过程忽略了 是否存在行业性差异的问题入手，通过对 4 个行业中的 24 家上市公司的实证研究， 得出了 KMV 模型的应用在不同行业的计算结果存在显著接异性的结论。接下来通 过筛选财务指标作为变量构建凹归模型，对导致行业差异性的影响因素进行回归 分析，并对实证结果进行分析总结并结合客观因素给出合理的解释。最后结合目 前的各行业特征、风险特点及宏观政策环境给出行业的投资价值分析和政策建议。 违约距离的行业差异性实证结果表明，不同的行业其违约距离存在着显著的 维异，并且这种差异可以体现在具体的财务指标上，但相同的财务指标对不同行 业边约距离的影响大小是奋不间的。因此，为了减少这种行业性差异给借用评级 带来的偏差，可以把违约距离与一些能够体现行业特征的财务指标结合起来考虑， 或者使某些指标采取不间的权重，以达到最优的预测效果。通过本文的研究，期 望能够对 KMV 模型预测能力、应用范围及行业差异有更深入认识，并为投资者、 金融机构和政府监管部门提供一些决策参考。 关键词 z 信用风险; KMV 模型:违约距离;行业差异性:评价分析 北京交通大学硕士学位论文 A_ B S T R A C T ABS丁RACT ABSTRACT: Credit is the basic characteristic and demand of market economy. And credit risks and market economy areωming like the shadow fol1owing the form. Und町出e integration of global economic，the outburst of intemational 白nancial 时isis highli刷出e highly relevancy，systematicness and enormous destruction of all kinds of credit risks. At 伽e same time，the s衍engthen of 阳ωntrol of credit risks has already become the etemal theme of the tinancial world. As the quick development of tinancial innovation and credit derived work，theα创it metrics method based on the math model 伽at can reveal and forecast the credit 町e more and more important.