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格林期货 期货与期权组合策略 格林期货首席分析师 于军礼 格林期货 看涨期权买方盈利与风险分布 格林期货 看跌期权买方盈利与风险分布 格林期货 看涨期权卖方盈利与风险分布 格林期货 看跌期权卖方盈利与风险分布 格林期货 买入期权方式投资的优点 1、成本效益很高 2、风险可控 3、交易灵活 格林期货 买入期权的局面 风险有限，收益无限; 概率: 总体来说，买方处于概率上的劣势； 时间值的耗损: 期权本身是一种随着时间的推移而耗损的资产，时间是买方的敌人； 波动性: 波动性/不确定性是买入期权最为重要的一个特点，也是买方最重要的朋友。 格林期货 卖出期权的局面 风险无限，收益有限 概率: 总体来说，卖方占有概率上的优势； 时间值的耗损: 时间是卖方最好的朋友，随着时间的流逝，期权的时间值日渐减少并趋于零； 波动性: 市场的巨大波动性对期权卖方来说是最严重的威胁。 格林期货 期货和期权组合投资策略 1、买入期货合约，买入看跌期权 2、卖出期货合约，买入看涨期权 3、直接买入看涨期权 4、直接买入看跌期权 格林期货 期权的分类 1、平值期权 2、实值期权 3、虚值期权 格林期货 建议买入虚值期权 1、成本更低 2、风险更小 3、收益基本一致 格林期货 美式期权和欧式期权 1、美式期权在到期日前任一天均可履约 2、欧式期权只能在