2019年 中国保险行业信用风险展望..pdfVIP

行业信用风险展望 2019 年中国保险行业信用风险展望 联合信用评级有限公司 金融机构部 保险行业组 主要观点： 2018 年，我国保险公司境内新发债务规模大幅回升，行业整体信用级别较高且保持稳定；保险 业严监管态势持续，银保监会成立，混业监管对行业呈长期正面影响；监管行政处罚力度加大，监 管环境趋严促进保险行业健康发展；车险三次费改落地，规范销售中介费用，成本端结构深化调整， 利好龙头企业；财险市场规模稳健增长，2018 年保费增速企稳，市场集中度稳步上升；人身险监管 成效显著，行业回归保障本源转型效果显现，人身险市场集中度有所回升，行业进入分化期，大养 老大健康产业加速发展，税收递延型养老保险试点正式启动；行业整体偿付能力充足，整体风险维 持较低水平；保险资金投资规模持续扩大，投资端仍面临多重风险。2019 年，预计监管环境将维持 偏紧态势，坚持引导保险行业回归保障本源；车险费改进一步深化，人身险公司产品结构、渠道转 型将持续；投资端仍需关注保险公司投资业绩的波动，以及流动性风险、资产负债不匹配风险和系 统性风险的放大；保险行业整体维持较低风险水平。 行业展望：稳定 1 行业信用风险展望 2019 年中国保险行业信用风险展望 一、2018 年保险业发行债券情况回顾 2018 年我国保险公司境内新发债务规模大幅回升，行业整体信用级别较高且保持稳定 从发债情况来看，由于保险业务特性及监管对保险公司债务融资上限的严格控制，加之2017 年 以来利率上行趋势，保险公司的债务融资需求相对不大，2017 年我国保险公司境内发债呈下降趋势。 2018 年以来，受前两年行业改革转型积累的压力和资本需求加大，保险公司境内发债情况大幅回升， 共发行9 只债券，其中财险公司发行4 只、人身险公司发行4 只、保险集团发行1 只，均为10 年期 可赎回的资本补充债券；从发行品种来看，2015 年监管允许保险公司发行资本补充债，拓宽了保险 公司资本补充渠道，有助于缓解保险公司的资本压力，2016 年~2018 年11 月末，保险公司发行债券 均为资本补充债；从发行规模看，2018 年 1~11 月保险集团发行规模较大，为中国人民保险集团股 份有限公司发行的180 亿资本补充债，人身险公司和财险公司发行规模均较上年有较大回升。 图1 我国保险公司境内发行债券情况 （分债券品种） 21 700 只 亿 18 600 元 15 500 12 400 9 300 6 200 3 100 0