2018年房地产行业策略报告:房住.不炒新时代,规模与存量共振.pdfVIP

2018年房地产行业策略报告:房住.不炒新时代,规模与存量共振.pdf

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HeaderTable_User 847289893 1353271250 1354510661 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833597 me 房地产行业 房住不炒新时代,规模与存量共振 ——2018 年房地产行业策略报告 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  房住不炒的顶层设计宣告了新时代的到来,未来5 年楼市的不平衡不充分有 行业 房地产 望通过长效机制设计得到改变。我们认为,过去几年房价的过快上涨和投机 报告发布日期 2017 年11 月22 日 性的增强,主要源于两方面的问题。第一方面,城市化发展到第二阶段(城 市化率50%~70% )带来的高能级城市供需不平衡。第二方面,政府在房屋 行业表现 土地供给及保障房建设方面,没有相应的供给渠道、税收及金融机制的配套, 房地产 沪深300 导致商品房大发展过程中出现有效供给不够的局面,未来在租赁及保障房建 23% 设上亟待补课。2017 年以来政府已经在两方面出台相应举措,我们判断2018 年将会对此进一步落实,而房地产行业长效机制也有望在2018 年奠基。 12%  2017 年下半年以来楼市过快上涨趋势得到抑制,楼市进入收缩期,我们判 0% 断,2018 年尽管楼市面临调整,但调整幅度有限,市场表现将好于2014 年。 -12% 当前楼市体现为两低一高的新常态:1)低库存,体现为待售面积地不断下 -23% 滑;2 )低利率,个人住房贷款利率远低于 2012-2014 年市场调整期;3 ) 1 2 1

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