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第七章 收益分配管理 7.1 营业收入与税金 7.2 所得税 7.3 利润预测与计划 7.4 企业利润分配 7.5 股份公司利润分配 7.1 营业收入与税金 一、营业收入的内容 主营业务收入、其他业务收入 二、营业收入的预测 （一）趋势分析法 （二）判断分析法 三、营业税金 （一）增值税 （二）消费税 7.2 所得税 一、所得税的计算 应纳所得税=应纳税所得额*所得税税率 二、所得税的缴纳 7.3 利润预测与计划 1.利润的概念及形成 2.利润预测 7.3 利润预测与计划 1.利润的概念及形成 指企业在一定时期内的经营成果，综合反映了一定期间的经营业绩和获利能力。 7.3 利润预测与计划 2.利润预测 本量利分析法 相关比率法 因素测算法 7.4 国有企业利润分配 1.利润分配的基本原则 依法分配原则 分配与积累并重原则 兼顾职工利益原则 投资与收益对等原则 7.4 国有企业利润分配 2.利润分配的顺序 《企业财务通则》 (2006.12) （1）弥补以前年度亏损。 （2）提取10%法定公积金。 法定公积金累计额达到注册资本50%以后，可以不再提取。 （3）提取任意公积金。 任意公积金提取比例由投资者决议。 （4）向投资者分配利润。 企业以前年度未分配的利润，并入本年度利润，在充分考虑现金流量状况后，向投资者分配。 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 2.影响股利政策的因素 3.股利分配政策 4.企业选择股利政策类型需要考虑的因素 5.股利支付的程序 6.股利支付方式 7.股票股利和股票分割 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （1）股利无关论（MM股利政策无关论） 代表人：Miller （米勒）和Modigliani （莫迪格利尼） 主要观点：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司价值，即公司价值是由公司投资决策所确定的资本获利能力和风险所决定，而不是由公司盈余分配方式（即股利分配政策）所决定的。 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （1）股利无关论（MM股利政策无关论） 这一理论建立在这样一些假定之上： (1)不存在个人或公司所得税； (2)不存在股票的发行和交易费用(即不存在股票筹资费用)； (3)公司的投资决策与股利决策彼此独立(即投资决策不受股利分配的影响)； (4)公司的投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （1）股利无关论（MM股利政策无关论） 上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。股利无关论认为： 1)投资者并不关心公司股利的分配 2)股利的支付比率不影响公司的价值 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （2）股利相关论 1）在手之鸟论 代表人：M·Gordon 和 D·Durand 主要观点：股东进行股票投资的期望收益由两部分组成：股利收入和资本利得收入。由于大部分投资者都是风险厌恶型，他们自然偏好较高的现金股利支付率政策。 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （2）股利相关论 2）信息传播论 鉴于资本市场的不完善，在公司管理者与投资者之间存在着信息不对称现象。股利政策可以作为从公司内部管理者传递给外部投资者的信号。增加股利能向市场传递一种其他公司无法模仿的明确的积极信号。股利的削减是一个消极的信号。 7.5 股份公司利润分配 1.股利理论 （2）股利相关论 3)假设排除论 MM理论需要完美市场的假设,现实并不存在，因此,股利政策和股票价格的关系就不能说是无关的。 7.5 股份公司利润分配 3.股利分配政策 (1)剩余股利政策 含义:指当公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资金结构（最佳资金结构），算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 7.5 股份公司利润分配 3.股利分配政策 (1)剩余股利政策 四个步骤: 1)确定目标资本结构 即确定股东权益资本和债务资本的比率。 2)确定目标资本结构下,投资所需的股东权益数额。 3)最大限度地利用留存收益来满足投资所需的权益资本数额。 4)若满足投资所需的权益资本后还有剩余,再将其作为股利发放给股东。 7.5 股份公司利润分配 例1:某公司当年全部可用于分配股利的盈余为800万元，第二年的投资计划所需资金1000万元，公司的目标资金结构为权益资本占60%，债务资本占40%，该公司当年流通外的普通股400万股，根据剩余股利政策，该公司当年每股股利应为多少？