第六章__营运资金管理2.ppt

第六章 营运资金管理 6.1 现金和有价证券管理 6.2 应收账款管理 6.3 存货管理 6.1 现金和有价证券管理 一、营运资金概述 二、现金和有价证券管理 6.1 现金和有价证券管理 一、营运资金概述 1.概念 营运资金=流动资产－流动负债 流动资产 (1)现金 (2)交易性金融资产 (3)应收及预付款项 (4)存货 流动负债 ：包括短期借款、应付及预收款项 6.1 现金和有价证券管理 2.特点 周转具有短期性 实物形态具有易变现性 数量具有波动性 占用形态具有变动性 来源具有灵活多样性 6.1 现金和有价证券管理 二、现金和有价证券管理 1.目的 动机—— 支付(交易)性动机 预防性动机 投机性动机 其他动机——补偿性余额 目的——资产的流动性与盈利能力间作抉择，获取最大的长期利润。 6.1 现金和有价证券管理 2.日常控制和管理策略 日常控制 职责分工与内部牵制 及时清理 凭证管理 按规定从事业务 策略 加速收款 推迟应付款的支付 力争现金流量同步 6.1 现金和有价证券管理 3.现金管理模型 (1)现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始到最终转化为现金的过程。 现金周转期 =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 最佳现金余额 =企业年现金需求总额*现金周转期/360 6.1 现金和有价证券管理 例1:某企业存货周转期为90天,应收账款周转期为40天,应付账款周转期为30天,预计全年需要现金720万元。求最佳现金余额。 6.1 现金和有价证券管理 现金周转期 =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 =90+40-30=100 最佳现金余额 =企业年现金需求总额*现金周转期/360 =720*100/360=200万元 6.1 现金和有价证券管理 3.现金管理模型 (2)因素分析模式 是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况来确 定最佳现金余额的一种方法。 最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额）*（1+预计销售收入变化率） 例2:某企业2001年平均占用现金为1000万元，其中 50万元为不合理占用额。2002年销售收入预计较2001年增长10%。求2002年最佳现金余额。 6.1 现金和有价证券管理 最佳现金余额=(上年现金平均占用额-不合理占用额）*（1+预计销售收入变化率） =（1000-50）*（1+10%） =1045万元 6.1 现金和有价证券管理 3.现金管理模型 (3)成本分析模式 是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。 成本分析: 机会成本 管理成本 短缺成本 6.1 现金和有价证券管理 总成本 总成本线 ? 短缺成本线 机会成本线 ? 管理成本线 0 现金持有量 6.1 现金和有价证券管理 6.1 现金和有价证券管理 3.现金管理模型 (4)存货模式(鲍莫模式) 着眼点也是现金的有关成本最低。不考虑管理成本和短缺成本，只考虑机会成本和转换成本。 基本假设： 以一种稳定而可预测的速度来耗用现金。 营运的现金流量也以一种稳定可预测的速度发生。 现金净流量以及对现金的需求也是稳定的。 现金管理总成本=机会成本+转换成本 6.1 现金和有价证券管理 3.现金管理模型 (4)存货模式(鲍莫模式) TC=(Q／2) K+(T／Q) F 其中：Q为最佳现金持有量， T为一定时期现金总需要量， K为有价证券收益率(机会成本)， TC为现金管理总成本 F为每次转换有价证券的固定成本。 运用微积分求最小