财务管理（郑海埃）3财务分析营销.pptVIP

引入案例 引入案例 ———— 蓝田神话破灭 第3章 财务分析 内容一：财务报表复习 财务报表（回顾） 财务会计——对外提供相应财务报告，其中3大报表： 1.资产负债表 反映企业在一定日期的财务状况的会计报表。 资产=负债 + 所有者权益 2.利润表 反映企业一定期间的经营成果的会计报表。 利润= 收入-费用 3.现金流量表 反映企业一定期间现金流情况的会计报表，是以现金为基础编制的 现金净流量=现金流入-现金流出 资产负债表 资产 预付款项：工程付款、对子公司的资金转移 其他应收款：个人应收款；大股东资金占用；对子公司的资金投资款 长期股权投资：通常是控制性投资为多 负债 其他应付款 利润表（补充） 利润的层次 核心利润=营业收入-营业成本-营业税费-三大费用 利润来源三大支柱：核心利润、投资收益、营业外收入 投资收益 公允价值变动收益 资产减值损失 营业外收入 现金流量表（补充） 现金流量表中的“经营”与利润表中“营业”口径不一致 经营活动：日常经营、工资等，不包含利息、购固定资产、股票等 利息有关的，计入“筹资活动” “投资支付的现金”：对外扩张性投资为主 “购买固定等支付的现金”：对内扩大再生产性投资 内容二：财务报表项目分析 资产负债表分析 总体状况与初步分析 与上期的总额比较 期末各项目的构成 货币资金 销售回款安排：“应收票据、应收账款、预收款项”与“营业收入” 购货付款安排：“应付票据、应付账款、预付款项”与“存货” 其他应收款 长期股权投资 固定资产 融资能力和环境 资产负债分析——京海公司 2008年资产增长的速度较快，其中对内扩大再生产投资较大（50%），比流动资产和对外投资增长要快，公司资产规模的扩张速度较快 固定资产、存货、应收账款和货币资金是主要的资产项目 对外投资150万，占3% 2008年的负债增长较快，尤其是非流动负债增加较多，但其增长速度低于总资产增长速度，可以认为对企业的财务风险不会因负债总额的增加而带来重要影响。 负债在资产总额中约小于一半 利润表分析 对利润自身分析 营业利润形成过程的分析 毛利率 三项费用 投资活动的成效——投资收益 利润结构与相应的现金流量结构的对应关系分析 “同口径核心利润”与“经营现金流量净额”的分析 投资收益产生现金流量的质量分析 利润分析——京海公司 核心利润1760万，利润来源于主要经营业务 营业收入增长约13.5% 毛利率55.29%，比2007年略有下降 三项费用之和为2745万，比2007年增长约16%； 净利润比2007年增长86万（约7%），增长速度也低于营业收入增长速度，主要是由成本费用增长较快所致 投资收益占营业利润3% 现金流量表分析 当期现金流量基本态势 经营活动现金流量的充分程度 补偿折旧与摊销 支付利息费用 支付现金股利 投资活动现金流量与企业发展战略（投资流出） 筹资活动与现金流量与经营活动、投资活动现金流量的适应度 现金流量表分析 现金流量分析——京海公司 总体上看，现金及现金等价物净增加200万，其中经营活动净增加1320万，筹资与投资为负 经营活动产生的现金流量不仅维持企业现金流转的正常状况，还应用于投资，现金流量充分，状况优异。 投资流出方面可看出，主要通过对内扩张来发展企业 筹资活动，主要来源于借款，债务有还有借；并且经营产生的现金流量用以股利分红 三大报表项目分析——京海公司 财务状况比较稳定，财务风险没有增加的趋势，经营成果良好，经营活动产生现金流量的能力较强。 但是，公司的净利润增长速度并不是很快，所以应当加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主营业务，控制各种期间费用，这样才有可能使公司的净利润有较大幅度的增长。 内容三：基本财务比率分析 偿债能力指标 （一）长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。 指标主要有资产负债率、权益乘数、产权比率和利息保障倍数等。 1. 资产负债率 衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。 比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大； 保守比率≤50%； 1. 资产负债率 对于资产负债率，企业债权人、股东和管理者往往从不同角度来评价。 债权人：越低，债务负担越小，偿债能力越强。 股东：资产收益率＞负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，则可发挥积极作用（即财务杠杆），但风险也增大。 管理者：适度的负债有利于经营的灵活性。 财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。实务中