有限公司的股权激励陈秋林何.doc

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 10 页 有限公司的股权激励 【内容提要】股权激励，是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。相较于上市公司的股权激励制度一直得到广泛关注，非上市公司的股权激励鲜有人问津，但其重要性日益趋显，且面临股份来源、股价确定、激励范围等一系列特有问题，股权交易平台也是一个重大难题。 本文介绍非上市公司，主要是有限公司的股权激励制度，及其存在的难题。 【关键词】股权激励 有限公司 股权交易平台 一、股权激励的重要性 1.股权激励是企业发展的必然产物 股权激励，是公司给员工股权作为激励的一种制度。本文主要讲非上市公司的股权激励。中小企业初期往往是一些元老级股东一股独大，公司的所有权和经营权高度统一。随着企业壮大，分工细化，需要引入职业经理人，经营权逐渐向经理人转移，出现经营权和所有权的分离。然经理人和股东的利益并非完全一致，往往存在道德风险。所以需要在另一个层面达到所有权和经营权的再次重合。通过激励和约束来引导和限制经理人，再加大范围到员工，使之成为股东，共享利润、共担风险，使其自身利益与公司利益在某种程度上保持一致。 一个合理的股权激励机制，会给公司的治理、成本、管理效率和凝聚力、所有权文化、市场竞争力带来极大的改变和突破。 2.股权激励对象包括管理层和普通员工 高管激励的重要性。期权激励源于美国，美国上市公司的高管薪酬结构是：①基本工资+年度奖金；②长期激励机制；③福利。最重要的工资和年度奖金并不能激励高管去考虑公司的未来，而影响公司未来的重大决定，包括经营管理和发展战略的决定，往往都是高管独立做出，如并购重组、重大投资等。这些影响长远，无法在一年内显现出来，不会影响高管的工资和年度奖金，他就不会顾及。通过改变高管的薪酬结构，加强其薪酬结构和公司价值之间的关联。给高管股权激励，且不能在短期内转让，使高管的激励和企业长远利益结合，达到“一荣俱荣，一损俱损”的效果。如出现亏损，经营者和其他股东一样分担企业的损失。通过一些限制条件使激励着不能随意离职，如果激励对象在合同期满前离职，会损失一笔不小的既得经济利益。 员工激励的重要性。企业成败不仅仅依靠高管，更重要的是整个企业形成所有权文化，增强企业凝聚力。对员工进行合理的激励，可以降低经营成本，缓解资金压力，薪酬压力，提高员工薪酬，吸引绩效高、能力强的核心人才；其长期价值可以通过股权激励得到体现，也可以通过对利益的兑现附有服务期的限制，提高其忠诚度，降低员工离职率；激发员工积极性，激发员工知识创新和进取动力；减少员工与管理层的对抗和敌视。 二、有限公司的股权激励 上市公司股权激励有国家规定，而非上市公司没有可操作性规定。非上市公司在操作中，可参照上市公司，但还是有极大区别，需要去寻找不同的策略。上市公司的股权激励来源于股价差额，非上市公司是封闭性公司，股权激励来源是自身的效益，并且由于股票没有上市，股价的确定有难度，时常需要通过信托中介，股权转让平台也不成熟。 而截至2013年3月底，全国实有企业1374.88万户，上市公司有2400多家，其余都是非上市公司 非上市公司：包括有限公司和非上市股份公司。 非上市公司：包括有限公司和非上市股份公司。 不同类型企业都可适用相同的股权激励模式，但它受企业外部环境和内部条件的双重影响，每个企业的行业背景、发展阶段、股权结构、人员结构、发展战略与公司文化都会对激励方案的设立产生影响，需要企业仔细分析自身情况，合理制定股权激励方案。否则，再完美的方案也会因为不符合企业自身情况而失效。 对非上市公司来说，最常见的股权激励组合模式是“干股 干股：只能参与分红而不能买卖转让的股份。如公司奖励5%干股，如果本年度公司用于分红的数目是100万，则5%的干股就可分的5万元，如因个人愿意辞职离开，5%的干股就会自动消失，公司不许他转让，也不许带走，如果在公司服务一辈子，干股就一直存在，并且每年都能参与公司的年度分红。+实股 实股：虚股的对称，花钱购买的。+股份期权 干股：只能参与分红而不能买卖转让的股份。如公司奖励5%干股，如果本年度公司用于分红的数目是100万，则5%的干股就可分的5万元，如因个人愿意辞职离开，5%的干股就会自动消失，公司不许他转让，也不许带走，如果在公司服务一辈子，干股就一直存在，并且每年都能参与公司的年度分红。 实股：虚股的对称，花钱购买的。 设计一个非上市公司的股权激励方案，主要考虑的因素有： 1.股份来源 非上市公司的股权激励方案首先要解决股份来源问题。来源包括股份预留、股份回购、存量转让和向激励对象发行新股（增资）等方式。 （1）股份预留。《公司法》第二十六条