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 策略篇 目录Contents 二、融券交易——单边做空 策略：当标的股票进入下跌通道时，通过融券卖出该标的并在低位进行买券还券，获得做空收益。 特点：1、单边市做“上坡行情”，现在可以做“下坡行情”。2、个股的上涨往往在消息兑现之前，市场存在信息不对称，散户处于弱势；个股的下跌往往出现在消息明朗后，信息公开，散户也可以公平把握机会。 ?  策略篇 目录Contents 三、日内T+0——先买后卖-止损 投资者预计标的股票A将呈现上涨趋势 假设开盘以17.43元的价格买入股票A，但半小时后发现判断失误 在开盘后一小时内融券卖出股票A进行对冲，锁定止损区间。 第二日以直接还券的方式归还融券负债 总结：通过融券卖空实现日内及时止损，支付一天利息为代价，避免了更大的亏损。 买入或 融资买入 融券卖出  策略篇 三、日内T+0——先买后卖-止盈 某日，投资者预计股票B将全天单边上涨 9:30开盘以16.26元的价格买入股票B，收盘前以16.60元的价格融券卖出股票B 第二天通过直接还券的方式了结负债 总结：通过融券卖空锁定当日收益，支付一天利息（8.35%/360），避免第二天低开的损失 如果买入的股票不是标的证券，可以融券卖出相关性较高的个股做对冲。 买入或 融资买入 融券卖出  策略篇 目录Contents 三、日内T+0——先卖后买-止损 某日，投资者预计股票C将单边下跌 假设开盘以16.26元的价格融券卖出股票C，但半小时后发现判断失误 在开盘后一小时内通过普通买入进行对冲 第二日进行直接还券操作 总结：先融券卖空发现判断失误后，普通买入，实现日内止损。支付一天利息，防止损失的扩大化。 融券卖出 买入或 融资买入 融资融券业务培训 主讲人：李春洪 日期：2018年5月 目录Contents 02 01 01 03 04 02 融资融券业务概述篇 融资融券业务基础篇 融资融券业务策略篇 融资融券业务常见问题  第一部分 融资融券业务 概述篇  一、融资融券发展现状 概述篇——发展现状 目录Contents 融资融券业务最早起源于19世纪的美国，我国于2010年开始进行融资融券试点，我公司于2012年6月正式开展融资融券业务。 东吴证券与沪深两市融资融券规模比较 （单位：万元） （1）市场两融总规模历史最高2.2万亿元，目前约1万亿元。我公司两融规模历史最高205亿元，目前规模约80亿元，行业排名从23名下滑至32名。 （2）我公司两融市占率自2017年以来持续下滑，由0.93%下滑至目前0.80%。 东吴证券两融市占率曲线  二、融资融券概念 概述篇——定义 目录Contents 1、定义：融资融券交易是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出的行为。即融资交易（看多）和融券交易（看空）。 “融资”和“融券”都只是一种投资交易方式，本身无所谓好坏，关键是方向的选择和策略的运用。 2、我公司优势：融资资金充裕，融券券源品种丰富，可提供个性化服务。  概述篇——区别 目录Contents 3、融资融券与普通交易区别 融资融券交易 普通证券交易 资金、证券 向证券公司借入资金或证券 足额资金或证券 保证金要求 一定比例的保证金 100% 杠杆效应 有 无 法律关系 委托买卖关系 资金借贷关系 委托买卖关系 风险承担 自行承担 还会给证券公司带来风险 自行承担 交易权限 交易指定范围的证券 所有证券  三、融资融券的作用 概述篇——作用 目录Contents 1）为投资者提供了多样化的投资机会和风险回避手段 2）有利于提高投资者的资金利用率 3）有利于增加反映证券价格的信息 投资者 市场 作 用 公司或 营业部 1)提高收入（包括息差和佣金） 2)为投资者提供更多的策略技巧，提高客户的黏性 3)减少中高端客户的流失 4)有利于推动证券公司的产品创新 1）活跃市场交易 2）给市场带来增量资金 3）完善市场的价格发现功能  第二部分 融资融券业务 基础篇  基础篇——开户流程 目录Contents 一、开户流程  基础篇——基本概念 目录Contents 二、基本概念 （1）可充抵保证金 通俗的讲，就是客户进行融资或融券时，提交的担保物。可充抵保证金包括现金和担保证券。现金充抵时100%折算，证券充抵时有一定的折算率。 交易所证券