计算机行业2019年度投资策略：产业新阶段，孕育新机会.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250013 一、计算机板块收入稳健增长，估值水平渐趋合理 4 HYPERLINK \l _TOC_250012 1、软件产业收入保持较高增速成长 4 HYPERLINK \l _TOC_250011 2、计算机（中信）板块估值水平渐趋合理 6 HYPERLINK \l _TOC_250010 二、政策频出，医疗信息化产业迎来新一轮高景气阶段 8 HYPERLINK \l _TOC_250009 1、医疗信息系统进入新一轮建设阶段 8 HYPERLINK \l _TOC_250008 2、电子病历应用水平升级带来新的发展空间 10 HYPERLINK \l _TOC_250007 三、场景应用不断丰富、人工智能生态渐趋完善 12 HYPERLINK \l _TOC_250006 1、从国家到企业，人工智能发展战略纷纷制定 12 2、产业数字化进程加速为人工智能提供数据基础 14 HYPERLINK \l _TOC_250005 3、人工智能芯片不断优化、推动硬件设备智能化升级 16 HYPERLINK \l _TOC_250004 4、场景应用不断丰富，促进人工智能产业生态不断完善 18 HYPERLINK \l _TOC_250003 5、AI+医疗：潜力无限 20 HYPERLINK \l _TOC_250002 6、AI+金融：深度融合助力金融行业效能提升 25 六、投资策略 31 HYPERLINK \l _TOC_250001 1、行业评级 31 HYPERLINK \l _TOC_250000 2、行业投资逻辑 32 七、风险提示 33 图表目录 图表 1：2006-2018.11 我国软件业务收入变动情况 4 图表 2：2015Q1-2018Q3 计算机（中信）板块的营业收入变动情况 5 图表 3：2015Q1-2018Q3，计算机（中信）板块的归母净利润变动情况 5 图表 4：2012Q1-2018Q3，计算机（中信）板块的销售毛利率、营业利润率、净利润率情况 6 图表 5：截止 2018 年 12 月 31 日，计算机（中信）板块跌幅位居市场第七位 7 图表 6：2012.01.01-2018.12.31 计算机（中信）板块市盈率变动情况 7 图表 7：我国医疗信息化发进入到患者管理数字化阶段 8 图表 8：我国在医疗信息化领域发布的相关政策 9 图表 9：我国分级医院数量情况 11 图表 10：近几年全球纷纷制定人工智能战略规划 12 图表 11：我国地方政府发布人工智能战略规划 13 图表 12：我国移动互联网接入流量快速增长 15 图表 13：截至 2018 年 6 月，我国手机网民规模达到 7.88 亿 15 图表 14：IDC 预测 2025 年全球数据总量将达到 163ZB 16 图表 15：2018 年，多款人工智能芯片发布 16 图表 16：华为、苹果、高通手机芯片情况 18 图表 17：全球人工智能企业结构 19 图表 18：全球人工智能企业结构 19 图表 19：人工智能医学场景下的典型应用 20 图表 20：腾讯 AI 辅诊开放平台 22 图表 21：ET 医疗大脑 2.0 布局 22 图表 22：部分通过 FDA 许可的医疗人工智能产品 23 图表 23：我国医疗人工智能企业融资阶段情况 24 图表 24：我国医疗人工智能企业业务方面 24 图表 25：人工智能医学场景下的典型应用 25 图表 26：人工智能+金融产业相关企业 26 图表 27：蚂蚁金服的人工智能技术布局 27 图表 28：智能风控的分析流程 27 图表 29：智能风控领域相关企业 28 图表 30：全球智能投顾管理资产规模快速增长 29 图表 31：智能投顾领域相关企业 30 图表 32：人工智能医学场景下的典型应用 31 图表 33：我国智能投顾市场规模情况 31 图表 34：重点公司盈利预测 33 一、计算机板块收入稳健增长，估值水平渐趋合理 1、软件产业收入保持较高增速成长 根据工信部的数据，2018 年前 11 个月，我国软件业务实现业务收入 5.61 万亿元，较上年同期增长 14.7%，行业增速同比提高 0.2 个百分点。11 月软件业务收入同比增长 11.6%，比 10 月回落 3.1 个百分点。 图表 1：2006-2018.11 我国软件业务收入变动情况 数据来源：工信部，华融证券 2018 年前三季度，计算机（中信）板块的营业收入为 3438.15 亿元，较上年同期增长 21.45%；全部 A 股的营业收入为 319,671.11 亿元，较上年同期增长 12.44%；计算机（中信）板块的营业增速较全部 A 股高出 9.01 个