商业贸易行业专题研究：盒马先生.pdf

行业报告 | 行业专题研究 商业贸易 证券研究报告 2017 年02 月06 日 投资评级 盒马先生：生鲜为切入口，餐饮作吸客利器，OAO 双店模式新 行业评级 强于大市(维持评级) 零售！ 上次评级 强于大市 当陪伴我们一代又一代的“传统百货”面临关店，当网购规模不在如从前 作者 般疯狂增长的时候，零售业是否真的走到了终点？答案当然是“否”！恰恰 刘章明 分析师 相反，在科技巨头公司的带动下，零售业正在翻开崭新篇章：亚马逊打造 SAC 执业证书编号：S1110516060001 了「Amazon Go 」“不排队、不结账”的新型超市；阿里投资的「盒马鲜生」 liuzhangming@ 绝非传统连锁超市+APP，而是供应链重构、品类重构、服务重构后诞生的 吴晓楠 联系人 新零售！ wuxiaonan@ 盒马鲜生如何颠覆传统零售？ 行业走势图 目前已开业的几家盒马门店虽尚未进入真正盈利期，但销售势头之迅猛， 商业贸易 沪深300 已充分验证全渠道新零售模式的市场价值。我们分析盒马的核心优势在于： 18% 14% 1. OAO(Online And Offline)模式，信息完全打通，实现用户体验最佳：实 10% 6% 体店与网店融合一体化的双店模式。将线上消费者引导至线下实体店参观、 2% 体验；同时可将实体店顾客吸引至线上消费，除了线上、线下单独购买还可 -2% 实现Online 、Offline 智能拼单，共同配送，真正实现资源互通、信息互联、 -6% 2016-02 2016-06 2016-10 双店彼此获益。支付方式的限制推动顾客下载盒马 APP 并成为其会员，方 资料来源：贝格数据 便打造全渠道的消费体验，同时支付宝结付很好地形成消费闭环，掌握线下 大数据，并可形成广告及营销价值。 相关报告 1 《商业贸易-行业点评:深度解读《国 2.到家服务看似增加成本，实则深度获取客群：盒马免费配送到家，短期来 家教育事业发展 “十三五”规划》及相 看成本相较于传统卖场偏高，但最终是为了实现对核心商圈客群的主动覆 关受益标的分析》 2017-01-22 盖，一旦实现将快速颠覆传统卖场（以上海为例：环内城区面积约 680 平 2 《商业贸易-行业点评:深度解读《民 方公里，