某项目的成本管理教材(DOC 39页).doc

第五章 项目的成本管理 5.1、成本管理理论的发展 一、传统的项目成本管理 1、项目管理最初是由美国政府和军方所推行的，如曼哈顿工程、北极星工程、多为国防项目。 2、因此传统的项目成本管理带有很强的官方色彩，而政府财政拨款的项目产出多少往往并不重要。 3、因此对于传统的项目管理而言，成本只是质量和工期计划的附属计划来对待。 4、传统的项目成本管理的特点是重节约而轻效益，重投入而轻产出，重控制而轻计划。 二、项目成本管理的转变 1、但是，随着项目管理向企业界的渗透，市场的观念和效益理念逐渐的渗透到了项目成本管理中了。 2、与政府的项目不同的是企业项目往往是自负盈亏的，成本约束越来越多的成为项目的刚性约束，其地位越来越重要，甚至凌驾于其它计划之上，成为重中之重。 5.1.2、资金的时间价值观念 一、资金是具有时间价值的 1、如图P130所示，在时间和价值坐标中所形成的资金价值曲线上任取两点，P在时间坐标上代表现在，F代表未来。 2、于是在价值坐标上就有了相应的两点PV和FV，分别代表资金的现值和终值。 3、FV在价值上是与PV等值的，即未来的终值FV就相当于现值PV。但是在数学上它们的关系为FV = αPV 4、资金的现值与终值的关系都体现在这个α上了，它顺时理解就是利息率，即利率，逆时理解就是贴现率。 5.1.3、资金的现值和终值 如图P130所示，是资金的现值和终值之间的关系图。我们可以从中看到如何以资金的现值推算资金的终值，以及如何以资金的终值推算资金的现值。 如图P130所示，通过现值求终值的公式 如图P131所示，通过终值求现值的公式 今天投入项目的100万元在五年后将获得150万元，我们首先应该思考的问题就是五年后所得到的这150万元，是否值今天的100万元。 5.1.4、多期资金流的折现值 一、什么是多期资金流的折现值 1、实际上，大多数的项目投资，并不是今天投资一笔钱，五年后能够全部收回。 2、最常见的模式是多期不等值现金流回收模式，即第一年回收100万元、第二年回收150万元、第三年回收200万元、第四年回收250万元、第五年300万元等等 3、每年回收的金额不同、每年的折现值也不同、以不同年份不等额的金额分别求出当年相应的折现值，然后再将五年的折现值相加之和这才是五年投资回收的总净现值。 二、求取多期资金流折现值的方法 1、求取多期不等值现金流的折现值有两种方法，其中一种是通过公式求取各年份的折现值，在将其相加。 2、另一种则是直接查贴现系数表，如图P132所示，在给定贴现率的情况下，不同年份的贴现系数是不同的。在表格中找出给定贴现率在当年的贴现系数，用这个系数简单乘上该年资金预期值就可以求出资金的现值。例如在给定贴现率为10%的情况下，查表可知： ● 第5年的贴现系数为0.6209，用该年预期值300万元乘上系数0.6209，求出的现值为186.3万元。也就是说，五年后预期获得300万元，在扣除10%的资金时间成本之后，只相当于今天的183.6万元。 ● 第4年的贴现系数为0.6830，用该年的预期值250万元乘上系数0.6830，求出的现值为170.75万元，也就是说，四年后预期可以获得的250万元，只相当于今天的170.75万元。 5.1.5、贴现率的概念和构成 未来的效益预期值到底能值今天的多少钱，即能折多少现值，关键在于你所设置多少贴现率。那么贴现率到底是如何计算出来的呢？它由以下几个部分组成： 资金的安全成本 1、比如当前银行的定期存款利率或者国债利率等被称为资金的安全成本，就是把钱投进去，就可以稳稳当当获得收益的投资产品。 2、投资者的逻辑不难理解：如果不把这笔钱投入到项目中去，无论是投入银行还是购买政府债卷，到期后都可以稳稳当当的获取收益，其风险要远小于该项目，那么为什么投资者宁愿放弃风险更小的项目而选择风险较大的项目呢？ 3、其关键原因在于投资者认为从该项目中所能够获得的收益以及回报要远大于上述安全投资的收益。 4、所以资金的利率或贴现率应至少大于资金的安全成本。 二、资金的机会成本 1、假如投资者不把钱投入到该项目中，那么这笔资金就把持着流动性。 2、我们可以用它来炒股票、购买物业等等，我们可以有很多其他盈利的机会。 3、但是现在投资者选择了该项目，那么至少他认为在该项目上的收益或回报要高于他所了解和熟悉的其他项目。 4、所以，资金的利率或贴现率应大于资金的机会成本 三、资金的风险成本 1、试想一下，投资者放弃了银行的安全收益，投资于该项目，为什么？ 2、是因为他知道从该项目中，他得到的收益会远高于银行的利息。但是这里面存在一个问题，那就是：收益在高，那毕竟是五年后的画中之饼。 3、而这五年内又有多少风险在等着他，市场风险、政策风险、管理风险、金融风险等等。随意任何一个都能够让该项目血本无