第九章 财务战略案例.pdf

第九章 财务战略案例 第一节 本章知识点 第二节 教学引导案例 案例一 企业增长案例 案例二 企业发展战略 第三节 教学讨论案例 案例一 盈利战略 案例二 企业购并案例 1 第一节 本章知识点 财务战略是企业通过最适当的方式筹集资金，并且有效 管理这些资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决 策。我们不能孤立的看待财务战略，财务战略如同公司的 其他次级战略一样，应该放在公司制定和实施的合作与竞 争总战略中才能判断其是否恰当。本章案例学习应用的财 务管理知识点，包括以下几个方面： 一、投资战略 二、企业购并 三、盈利战略 四、企业增长战略 2 第一节 本章知识点 一、投资战略 企业投资战略是为了实现企业目标，在充分预测企业外 部环境和掌握企业内部条件的基础上，对企业长期投资行 为所作的整体规划。投资战略管理首先应研究投资的规模 与结构问题，包括：规模经济与经验曲线原理、规模扩大 的利与弊、业务组合的矩阵分析方法、专业化投资战略、 多元化投资战略。其次应研究投资的环境与优势问题，包 括：公司外部的宏观环境分析和公司内部核心竞争力的培 养。 3 二、企业并购 （一）并购（Merger and Accuision） • 合并 Consolidation –吸收合并 –新设合并 • 兼并 Merger –狭义：吸收合并 –广义：吸收合并、收购 • 收购 Accuision • 不对合并、兼并、收购作区分。 4 （二）并购类型 • 按照企业合并所涉及的行业 . – 横向并购（Horizontal integration），也称水平式并 购，指生产相同或相似产品的企业间的并购行为。 – 纵向并购（Vertical integration ），也称垂直式并购， 指参与并购的企业分属不同的产业或行业部门，但有 着密切联系或相互衔接关系的并购行为。 – 混合并购（Conglomeration ），也称多种经营并购， 是指两个或两个以上没有直接生产技术和经营关系的 企业之间的并购行为。 5 按是否通过股票市场 • 直接并购（协议并购） • 间接并购（要约并购） 6 合并的动机 – 善意合并(Friendly Merger)，也称友好合并，是指被合并公司 同意合并公司提出的合并条件并承诺给予协助，故双方高层通 过协商来决定合并的具体安排，如合并方式（以现金、股票、 债券或其混合等）、合并价位、人事安排、资产处置等。由于 合并当事双方均有合并意图，而且对彼此之间情况较为熟悉， 故此类合并成功率较高。这种方式的合并是以协议为基础的， 故又称为“协议合并” 。 – 恶意合并(Hostile Merger)，也称敌意合并或强迫接管合并， 是指合并企业在被合并企业管理层对其