电力上市公司企业价值评估研究资产评估专业论文.docxVIP

华北电力大学硕士学位论文t晨鼻鼍烹!曼曼曼曼曼寰曼!皇曼曼!苎!兰曼曼曼!!!曼!!曼曼舅曼!曼曼曼量曼号景亨曼曼!曼 华北电力大学硕士学位论文 t晨鼻鼍烹!曼曼曼曼曼寰曼!皇曼曼!苎!兰曼曼曼!!!曼!!曼曼舅曼!曼曼曼量曼号景亨曼曼!曼 摘 要 电力行业是支撑我国经济和社会发展的基础行业和公用事业，在我国能源行 业中占有重要地位。电力上市公司是我国电力行业中的代表。在资本经济不断发 展的过程中，电力市场随之不断地发展，电力改革也随之在进行深化。众多电力 板块的投资者们需要更加准确的信息用以评估目标电力投资对象的整体价值，他 们开始将目光投入到企业价值评估的方式、方法选择上，科学、合理的评估方法 成为广大投资者关注的热点。传统的评估方法因其1自身局限性，并不能全面、准 确评估电力上市公司的企业价值，因此本文将实物期权的理论引入电力上市公司 的企业价值评估中来。 本文以电力上市公司企业价值为研究对象，首先，通过对国内外相关文献的 回顾，从整体上阐述了企业价值评估的理论方法和实物期权的理论方法，并从评 估角度定义了企业价值。其次，本文界定了电力上市公司的企业价值的构成，认 为电力上市公司的企业价值由显性获利价值和潜在获利价值两部分构成，同时， 针对影响电力上市公司企业价值因素和评估电力上市公司企业价值时遇到的难 点问题进行了分析。然后，本文探讨研究了传统企业价值评估理论在电力上市公 司企业价值评估中的局限性和将实物期权理论运用到企业价值评估方面的优越 性和适用性，进而选择应用Black．Scholes模型对电力上市公司企业价值进行评 估。最后，本对6家电力上市公司进行了实证研究，评估结果表明，基于 Black．Scholes实物期权法的电力上市公司的企业价值评估结果高于市场法的评 估结果和6家电力上市公司的市值，且基于Black—Scholes实物期权法的评估结 果稳定性更强，更加可靠。 本文的目的旨在通过对我国的实物期权定价理论的深入研究，丰富相关理论 的实践，以期进一步完善和改进企业价值评估的方式和方法。同时，为我国探索 符合我国国情和实际需要的电力上市公司企业价值评估体系做出贡献。 关键词：电力上市公司；价值评估；实物期权 万方数据 华北电力大学硕士学位论文Abstract 华北电力大学硕士学位论文 Abstract As the basic industry and public utility of economic and social devebpment in China，power sector plays important role in China’S energy industry．With continuous devebpment of power capital market and constant deepening of power reform，the listed power company has been paid more and more attention by investors． How to choose the appropriate method to make scientific evaluation旬r the enterprise value of listed power company has increasingly become the focus of attention of numerous investors in electric powen However,the traditional assessment method could not make comprehensive and precise assessment for the enterprise value of listed power companies．Therefore，this paper will introduce the theory ofreal option into the enterprise value assessment of listed power companies． With the enterprise value oflisted power companies research object,this paper revieWS the theoretical methods of enterprise value evaluation and real option，and gives a definition ofthe concept ofenterprise value from the perspective ofeva