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2008年下半年香港股票市场零售行业投资展望
--行业景气不变，增持
招商证券（香港）研究部
梁盈
2008年6月
提 要
经济温和放缓不改零售行业景气，内地消费迅速增长使
零售业受益最大。
美国及全球经济放缓将对以外需为主的中国企业盈利产
生较大负面影响，扩大内需政策重新起用。
零售行业主体规模不断扩大，盈利能力逐年提高。目前
香港市场上批发零售上市公司估值仍处在合理水平，维持
行业“增持”评级。
首选受益消费升级最大的百货类公司; 其次为市场占有率
高，门店管理强，供应链配套能力稳固的家电连锁龙头公
司。推荐国美电器(00493.HK)及宜进利(集团)(00304.HK) 。
内 容
1、2008年零售行业宏观背景
2 、2008年零售子行业分析
3、2008年零售行业投资策略
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