某上市公司财务分析报告.ppt

发展能力分析 特变电工近3年体现了稳定的快速增长能力，2008年资产增幅高于收入，一方面是因为经济危机影响收入，另一方面公司进行了技改。 平高电气和东方电气则较为波动，前者主要是会计政策调整，后者主要是偶发自然灾害。 现金流量分析 特变电工 2005年 2006年 2007年 2008年 经营活动产生的现金流量净额 385% 243% 79% 165% 投资活动产生的现金流量净额 -288% -32% -38% -171% 筹资活动产生的现金流量净额 3% -111% 59% 107% 现金及现金等价物净增加额 100% 100% 100% 100% 平高电气 2005 2006 2007 2008 经营活动产生的现金流量净额 3322% 38% -281% 193% 投资活动产生的现金流量净额 -8742% -43% -90% -96% 筹资活动产生的现金流量净额 5320% 105% 271% 3% 现金及现金等价物净增加额 -100% 100% -100% 100% 东方电气 2005 2006 2007 2008 经营活动产生的现金流量净额 133% -84% -22% 108% 投资活动产生的现金流量净额 -218% -10% -89% -30% 筹资活动产生的现金流量净额 -15% -6% 11% 23% 现金及现金等价物净增加额 -100% -100% -100% 100% 现金流量统计分析 三家公司中东方电气现金及其等价物减少的年份较多，主要是业务经营和投资都需要现金投入。平高电气也有个别年份净现金流为负，主要依赖筹资活动用于固定资产投资。 特变电工连续四年保持经营活动和整体净现金流为正，较好地保障了投资活动需要。 现金流量分析 现金债务总额比率 特变电工的经营性现金流量与债务的比率较其他两个企业都好，且远高于银行贷款利率，具有较好的付息能力。 而平高电气和东方电气个别时点出现负值，阶段性地缺乏付息能力。 现金流量分析 销售现金比率 特变电工经营活动获取现金能力较强，且保持稳中上升态势，说明企业有足够的现金随时支付。 东方电气和平高电气相对较弱，但2008年东方电气因灾后收到客户大量货款，提升显著。 杜邦分析 杜邦分析原始数据统计 特变电工 2005年 2006年 2007年 2008年 ROE 8.55% 14.01% 21.46% 23.30% 销售净利率 2.78% 4.45% 6.84% 8.62% 总资产周转率 0.70 0.87 1.02 0.99 权益乘数 4.38 3.15 3.01 2.56 东方电气 2005年 2006年 2007年 2008年 ROE 34.03% 57.07% 43.75% 6.68% 销售净利率 16.97% 9.79% 8.75% 0.75% 总资产周转率 0.42 1.16 0.73 0.60 权益乘数 4.62 5.17 9.40 23.20 平高电气 2005年 2006年 2007年 2008年 ROE 10.43% 14.30% 14.48% 14.97% 销售净利率 6.81% 7.11% 10.02% 7.96% 总资产周转率 0.66 0.76 0.55 0.74 权益乘数 2.41 2.86 2.39 2.64 杜邦分析 杜邦分析要素变动表 特变电工 2006年 2007年 2008年 ROE 63.87% 53.14% 8.58% 销售净利率 60.17% 53.55% 26.07% 总资产周转率 22.86% 18.32% -2.90% 权益乘数 -28.14% -4.46% -14.98% 东方电气 2006年 2007年 2008年 ROE 67.69% -23.34% -84.72% 销售净利率 -42.33% -10.64% -91.38% 总资产周转率 175.82% -36.56% -17.98% 权益乘数 11.97% 81.98% 146.68% 平高电气 2006年 2007年 2008年 ROE 37.10% 1.31% 3.34% 销售净利率 4.38% 41.04% -20.62% 总资产周转率 14.64% -27.32% 34.62% 权益乘数 18.95% -16.35% 10.26% 三家公司中特变电工ROE最高，提升显著，这主要归功于销售净利率的增加； 东方电气ROE的下降主要因为自然灾害损失对销售净利润的影响； 平高电气ROE变化不大，这是各项因素变动相反作用抵消的缘故。 杠杆分析 　 2005 2006 2007 2008 特 变 电 工 EBIT 35,212 46,897 89,228 136,070 销售收入 451,446 614,380