杭州萧山经济技术开发区国有资产经营有限公司2013年跟踪.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 杭州萧山经济技术开发区国有资产经营有限公司 2013 年跟踪评级报告 发行主体 杭州萧山经济技术开发区国有资产经营有限公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持杭州萧山经济技术开发区国有资产经营有 限公司（以下简称 “萧山开发区国资”或 “公司”）主体信用等 续债券列表 级为 AA ，评级展望为稳定；维持“12 萧山经开债”债项信用等 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 存续期 (亿元) 信用等级 信用等级 级为 AA 。 12 萧山经开债 14 2012/12/26~2018/12/26 AA AA 中诚信国际肯定了萧山经济技术开发区突出的区位优势、江 东新城片区开发对开发区工业发展的推动作用，公司作为开发区 概况数据 投资、建设的唯一主体，得到开发区管委会在政策、资金方面大 萧山开发区国资 2010 2011 2012 力支持等对公司发展的积极作用；同时，中诚信国际也关注到资 （合并口径） 本支出压力较大、土地出让具有不确定性等对公司未来整体信用 总资产(亿元) 117.50 120.63 140.11 状况的影响。 所有者权益(亿元) 78.70 96.22 100.58 总负债(亿元) 38.80 24.40 39.53 优 势 总债务(亿元) 37.46 22.53 33.06 围绕江东新城开发建设，萧山开发区工业发展加速。萧山 营业总收入(亿元) 7.21 7.18 10.79 经济技术开发区是 1993 年 5 月经国务院批准的国家级经济 EBIT(亿元) 3.01 3.08 3.87 技术开发区，在原有市北、桥南区块土地资源日益稀缺的 EBITDA(亿元) 3.24 3.32 4.08 背景下，江东新城区块成为开发区承接产业项目、促进结 经营活动净现金流(亿元) 2.72 19.37 -1.66 营业毛利率(%) 10.71 11.32 11.19 构调整的重要载体，推动开发区工业新一轮发展。 EBITDA/营业总收入(%) 44.94 46.29 37.83 萧山开发区地理位置优越，土地增值潜力较大。开发区水 总资产收益率(%) 2.89 2.58 2.97 陆交通便利，地理位置优越，随着杭州市城市化进程的持 资产负债率(%) 33.02 20.23 28.21 续推进，开发区市北区块逐渐从工业园区向城市新区转变， 总资本化比率(%)