VIE结构相关法律问题研究.pdf

第二版前言 VIE 结构相关法律问题研究（第二版） 前言 自2013 年8 月第一版《VIE 结构相关法律问题研究》发表以来，迄今已经有近两年的时间 过去了。在过去这两年里，围绕 VIE 结构又发生了不少引起资本市场关注的事件。与此同时， 伴随着我国证券发行制度的改革、多层次资本市场的构建、以及内外资立法的统一，VIE 结构也 正在或即将发生一些颠覆性的变革，尤其是：  商务部于2015 年1 月19 日公布的《中华人民共和国外国投资法（草案征求意见稿）》 所引发的关于“VIE 结构将何去何从”的广泛讨论；以及  暴风科技拆除VIE 结构于2015 年3 月24 日顺利回归A 股并登陆创业板事件所引领的 目前这一轮“拆除VIE 结构并红筹回归”的风潮（作为暴风科技上市项目的发行人律师， 环球律师事务所为该项目提供了全程的法律服务，其中涉及了复杂的重组过程以及对 于红筹搭建及拆除过程中的外资、外汇、税务等合规事项的分析确认。在第二版中， 我们特别邀请了该项目主办合伙人之一的刘成伟律师执笔第七章“VIE 结构的拆除与红 筹回归”，全面介绍和深度分析在拆除VIE 结构并红筹回归时需要注意的法律问题）。 鉴于上述这些新情况和新变化，环球律师事务所组织了一批在 VIE 结构方面有着丰富实务 经验的执业律师共同撰写并完成了第二版《VIE 结构相关法律问题研究》。 第二版《VIE 结构相关法律问题研究》延续了第一版的篇章结构，共包括七个方面的内容： VIE 结构概览、VIE 结构合法性问题研究、VIE 结构与外资并购、VIE 结构与公司治理、VIE 结 构与外汇、VIE 结构与税务、VIE 结构的拆除与红筹回归。 相较于第一版，第二版在各章内容方面都作了较大幅度的调整和更新。同时，第二版不仅 介绍了VIE 结构在搭建和存续过程中需要注意的法律问题，还重点介绍了VIE 结构在拆除和回 归过程中需要注意的法律问题。希望第二版内容能够对实务界人士在处理 VIE 结构相关法律问 题时起到一些参考作用。 第二版作者 二〇一五年五月 1 第一版前言 VIE 结构相关法律问题研究（第一版） 前言 据有关数据统计，在美国上市的中国公司有近半数为采用 VIE 结构的公司，由此可见 VIE 结构对于资本市场的重要性与影响力。而最近这两三年对于 VIE 结构来说可谓是多事之秋，先 后发生了土豆网创始人离婚致土豆网错失海外上市良机事件、阿里巴巴单方面终止支付宝 VIE 协议事件、双威教育董事长转移境内资产致双威教育海外退市事件、新东方调整 VIE 结构被美 国证券交易委员会（SEC ）问询的事件等，而这些事件也引发了业界对VIE 结构持续的关注和 担忧。 尤其是在2011 年，当时据传证监会上报了国务院一份关于VIE 结构的报告—— 《关于土豆 网等互联网企业境外上市的情况汇报》，并由此引发了业界对VIE 结构的一片恐慌。该报告一方 面肯定了中国互联网企业采用 VIE 结构在海外上市对我国互联网行业的发展所起的促进作用， 但另一方面也认为由于我国互联网领域的龙头企业（涵盖门户网站、电子商务、增值电信服务、 即时通讯、网络游戏等）绝大部分选择赴美上市，而外资机构通过海外市场入股我国龙头互联网 行业并获得大量信息，已经对我国互联网络的国家安全形成了严重的威胁。 如今，时隔已近两年，VIE 结构此一热点问题仍在持续发酵之中，但相关政府部门对于VIE 结构仍未明确表态或出