食品饮料行业:非酒类食品饮料2018业绩预览暨2019前瞻.docx 11页

  • 18
  • 0
  • 0
  • 约1.55万字
  • 2019-02-13 发布

食品饮料行业:非酒类食品饮料2018业绩预览暨2019前瞻.docx

文档工具:
    1. 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
    2. 2、本文档内容版权归属内容提供方,所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议,可选择认领,认领后既往收益都归您。
    3. 3、本文档由用户上传,本站不保证质量和数量令人满意,可能有诸多瑕疵,付费之前,请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形,可联系本站下载客服投诉处理。
    4. 文档侵权举报电话:19940600175。
    请仔 请仔 目录 TOC \o "1-2" \h \z \u HYPERLINK \l "_bookmark0" 非酒类食品饮料 2018 年报业绩预览暨 2019 前瞻 3 HYPERLINK \l "_bookmark1" 2018 年报非酒类食饮公司业绩预览小结 3 HYPERLINK \l "_bookmark4" 伊利股份:份额为先战略不变,利润率短期压力尚存 4 HYPERLINK \l "_bookmark5" 双汇发展:猪价上行或将使得利润承压,关注 19 年肉制品收入改善 4 HYPERLINK \l "_bookmark6" 海天味业:基本面稳健,19 年预计仍能实现稳定较快增长 5 HYPERLINK \l "_bookmark7" 中炬高新:调味品 4Q18 增速平稳,2019 有望发力 5 HYPERLINK \l "_bookmark8" 恒顺醋业:盈利能力持续提升,19 年关注提价效果 6 HYPERLINK \l "_bookmark9" 桃李面包:19 年料将加大市场投入,加快全国化布局 6 HYPERLINK \l "_bookmark10" 绝味食品:19 年开店速度预计保持稳定 6 HYPERLINK \l "_bookmark11" 安琪酵母:19 年原材料成本有望下降 7 HYPERLINK \l "_bookmark12" 汤臣倍健:4Q18 为传统高费用投放季,19 年品类与渠道扩张并举 7 HYPERLINK \l "_bookmark13" 安井食品:提价应对原料上涨,料 19 年业绩延续快速增长 8 HYPERLINK \l "_bookmark14" 洽洽食品:旺季动销良好, 19 年料业绩快速增长趋势延续 8 HYPERLINK \l "_bookmark15" 克明面业:旺季动销良好,19 年利润率有望继续提升 8 HYPERLINK \l "_bookmark16" 涪陵榨菜:4Q 提价落地顺利,19 年积极推进渠道下沉 9 HYPERLINK \l "_bookmark17" 好想你:料百草味 18 年完成业绩对赌无忧,期待 19 年份额提升 9 HYPERLINK \l "_bookmark18" 承德露露:旺季动销正常,19 年关注成本上行趋势下的应对措施 9 HYPERLINK \l "_bookmark19" 来伊份:开店增速放缓料不达年初目标,19 年将更注重盈利增长 10 HYPERLINK \l "_bookmark20" 三全食品:4Q18 有望实现盈利,2019 年关注餐饮与鲜食业务 10 图表 HYPERLINK \l "_bookmark2" 图表 1: 非酒类食饮公司 2018/19 业绩预览表 3 HYPERLINK \l "_bookmark3" 图表 2: 公司盈利预测及目标价调整汇总表 4 HYPERLINK \l "_bookmark21" 图表 3: 公司可比公司估值表 11 非酒类食品饮料 2018 年报业绩预览暨 2019 前瞻 2018 年报非酒类食饮公司业绩预览小结 我们对重点覆盖的 17 家公司 4Q18、2018、2019 收入与归母净利润进行了预测,并对 2019 年各公司基本面情况进行了展望。综合来看,虽然行业受到宏观环境走弱影响,但 2019 年春节偏早使得经销商备货提前,多数食品公司 4Q18 的收入与利润均有望保持平稳增长。而 1Q19 因基数较高、宏观环境疲软、春节时间错位等影响,各企业报表压力较大,对此市场已有一定预期。2019 全年看,多数公司表达了实现稳健增长的信心。 根据我们的预测: ? 4Q18 收入或利润有望超预期,或较前三季度明显加速的公司有:伊利股份(基数较低)、洽洽食品(春节利好)、三全食品(单季度扭亏实现盈利); ? 4Q18 保持平稳,符合预期的公司有:双汇发展、海天味业、恒顺醋业、桃李面包、绝味食品、汤臣倍健、安井食品、涪陵榨菜、克明面业、承德露露; ? 4Q18 可能低于预期或较前三季度明显降速的公司有:中炬高新(已公告)、安琪酵母(环保限产影响仍未解决)、好想你(本部及成本压力)、来伊份(开店目标不达预期)。 在 19 年宏观消费环境走弱的背景下,建议选择刚需属性较强的子品类。通过中国与国际比较经验,我们发现调味品、乳制品、肉制品的刚需属性相对休闲食品更强,而休闲食品及其他小品类中,烘焙和保健品两大品类渗透率偏低,处于快速增长的较好赛道,挂面和烘焙具有一定的主食属性,刚需属性相对其他小食品更强。同时可关注行业低谷期具备提升份额能力的龙头,或成本压力下能通过提价转嫁的公司,此类企业具备较强穿越周期能力。 具体选股思路,建议阅读我们

    您可能关注的文档

    文档评论(0)

    • 内容提供方:535600147
    • 审核时间:2019-02-13
    • 审核编号:6144153051002010

    相关文档

    相关课程推荐