计算机行业专题报告：2018Q4仓位下降，建议关注核心投资主线.docxVIP

目 录 TOC \o "1-2" \h \z \u HYPERLINK \l "_bookmark0" 板块分析 4 HYPERLINK \l "_bookmark1" 2018Q4 计算机行业基金持仓环比下滑 4 HYPERLINK \l "_bookmark3" 分行业来看，仓位较高且处于超配状态 4 HYPERLINK \l "_bookmark6" 基金对计算机行业持仓市值持续减小 5 HYPERLINK \l "_bookmark8" 个股分析 6 HYPERLINK \l "_bookmark9" 细分行业龙头最受基金青睐 6 HYPERLINK \l "_bookmark12" 基金持仓比例前十个股变动不大 7 HYPERLINK \l "_bookmark14" 投资建议 8 图 目 录 HYPERLINK \l "_bookmark2" 图 1：基金对申万计算机行业的持仓占比 4 HYPERLINK \l "_bookmark4" 图 2：2018Q4 不同行业仓位配置情况 5 HYPERLINK \l "_bookmark5" 图 3：2010Q1-2018Q4 计算机行业基金持仓超配情况 5 HYPERLINK \l "_bookmark7" 图 4：2010Q1-2018Q4 基金持有计算机行业市值情况 6 HYPERLINK \l "_bookmark10" 图 5：基金重仓计算机行业前十公司 6 表 目 录 HYPERLINK \l "_bookmark11" 表 1：基金重仓计算机行业前十名公司情况 7 HYPERLINK \l "_bookmark13" 表 2：2018 年各季度基金持仓比例前十个股 7 板块分析 2018Q4 计算机行业基金持仓环比下滑 根据 wind 统计数据，截止 2018 年四季度，基金对申万计算机行业的持仓占比为 4.41%，与上季度相比下降 0.49 个百分点，较 2017 年四季度上升 2.12 个百分点。从全年趋势来看，基金对计算机行业的配置比例先升后降，预计在经济增速放缓的大背景下，以基金为代表的机构投资者的风险偏好将不会明显提升，近期来看计算机行业持仓比例将继续在历史低位震荡。 图 1：基金对申万计算机行业的持仓占比 资料来源：wind 渤海证券 分行业来看，仓位较高且处于超配状态 从不同行业持仓情况来看，2018Q4 计算机板块持仓占比 4.41%，排在所有申万一级行业的第 8 位，基金持仓仍处于超配状态，超配比例 1.42%，排名第 6。从历史趋势来看，2018 年基金持有计算机行业的仓位有所下滑，但仍然处于超配区间，相比于 2016 年及之前配置强度有所减弱，但仍好于大部分行业，考虑到云计算、区块链、人工智能等新一代信息技术加速落地，预计未来计算机板块仍是基金等机构的配置热点，依然会维持超配状态。 图 2：2018Q4 不同行业仓位配置情况 资料来源：wind 渤海证券 图 3：2010Q1-2018Q4 计算机行业基金持仓超配情况 资料来源：wind 渤海证券 基金对计算机行业持仓市值持续减小 2018 年四季度，基金持有计算机行业股票市值 331.5 亿元，环比下降 27.63%， 与 2017 年四季度相比，同比下降 16.64%。我们认为，从 2018 年三季度开始基金对计算机行业持仓市值持续减小的原因可以归纳为两个方面：一是基金对计算机板块的信心下降，主动减仓；二是整体市场低迷，股价回调。 图 4：2010Q1-2018Q4 基金持有计算机行业市值情况 资料来源：wind 渤海证券 个股分析 细分行业龙头最受基金青睐 2018 年四季度基金重仓持有的计算机行业公司分别是恒生电子、航天信息、卫宁健康、广联达、宝信软件、科大讯飞、华宇软件、新北洋、用友网络、启明星辰。前十家公司均属于各自细分行业龙头，并且未来业绩确定性较高。 图 5：基金重仓计算机行业前十公司 资料来源：wind 渤海证券 表 1：基金重仓计算机行业前十名公司情况 代码 名称 持股机构家数 持股数量（万股） 持股市值（万元） 占流通 A 股比例（100%） 600570.SH 恒生电子 158 5,546.57 288310.81 8.98 600271.SH 航天信息 123 11,282.36 258253.20 6.11 300253.SZ 卫宁健康 112 18,012.08 224430.56 14.49 002410.SZ 广联达 106 12,620.68 262636.43 14.24 600845.SH 宝信软件 86 4,206.98 87715.60 6.56 002230.SZ 科大讯飞 69 4,944.76 12183