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2019年万科项目开发股权合作模式
万科项目开发股权合作模式
2
合作的目的和原则
1、合作的必要性和可行性
2、合作的原则
万科合作模式
1、与土地方合作
(1)项目公司模式
(2)合作建房
(3)股权收购
2、与资金方合作
(1)联合竞买
(2)境外融资
(3)信托
合作对万科的影响
目录
2010年10月29日王石对外坦言:“2010年万科75%的销售收入来自合作项目。”
合作的目的和原则
4
一、合作的必要性
(一)从集团经营管理的战略角度考虑
降低资金投入的同时不增加负债,不降低投资收益率
(二)项目发展存在资金瓶颈
1、土地政策变化
2、国家金融政策变化
(三)土地供不应求
维持年30%的增长率
为什么要合作
二、合作的可能性
万科可以合作
过往万科项目合作过程中,曾经出现过一些问题,发生过纠纷。但是万科还可以再合作,因为:
(一)早期的合作环境、土地市场还不规范,而今已经比较规范。
(二)万科之前的项目合作、项目发展也没有今日规范
(三)否定之否定是事物发展的客观规律,只要我们总结经验教训,就能够最大程度的的控制合作风险。
为什么要合作
万科董秘谭华杰答记者问时提到,合作开发的好处至少有三点:
一,可以使公司的经营范围拓展到更多的细分市场,减少个别市场未来变化的不确定性,有效分散风险;
二、可以扩大集中采购的规模,增强公司在采购环节的议价能力,体现规模效应;
三、许多项目完全由万科操盘并使用万科的品牌,在收益分配上万科可以得到一些相应的补偿,相当于输出品牌和管理,可以提升万科股东的资产回报率。所以,合作能够提升万科的股东回报率,在财务报表上体现为ROE的提升。
万科项目合作历史及规模
万科的合作模式灵感来自万科的行业标杆美国帕尔迪房屋公司,帕尔迪在上世纪末通过5年的合作和合并成为美国最大的房地产商。
2005年万科有48.3%新增项目通过合作购得
2006年超过62%新增项目通过合作购得
2007年收购了27个项目,
2008年收购了18家公司的全部或部分股权,当年新增土地储备743万平米中的约84%都是通过合作方式获得。
万科2009年财报显示,控股权55%的佛山市南海区万科金域华庭房地产有限公司、控股权60%的无锡万科房地产有限公司、控股权51%的万科中粮(苏州)置业有限公司、控股权55%的沈阳万科天琴湾置业有限公司等等,以及若干合营、联营公司均打上了万科的标签。
2010年1至9月,在万科60个新增项目中,有34个为部分权益。而万科对商业地产的投资,亦是沿用了合作开发模式。
成交日期
城市
地块编号
建面(万平)
总价(亿元)
万科权益比例
万科建面(万平)
万科投资(亿元)
2011/8/25
北京
京土整储挂(丰)[2011]081号地
3.61
3.24
1
3.61
3.24
2011/7/7
成都
成华区建设路锦电东苑地块
9.24
2.83
1
9.24
2.83
2011/1/13
东莞
2011G002
10.56
1.88
1
10.56
1.88
2011/9/13
抚顺
2011-03-16
23.45
0.59
1
23.45
0.59
2011/9/13
抚顺
2011-03-17
11.31
0.28
1
11.31
0.28
2011/9/9
广州
KXCD-D1-2
27.44
12.30
1
27.44
12.30
2011/9/18
广州
白云大道AB2911022商住用地
9.38
12.70
1
9.38
12.70
2011/4/1
广州
广州万科红郡项目
57.20
31.00
1
57.20
31.00
2011/7/19
南京
浦口区江浦街道沿山大道以南,财八路以西4号
9.97
3.30
1
9.97
3.30
2011/1/21
宁波
2010CJ37
3.08
0.37
1
3.08
0.37
2011/2/19
宁波
2011CJ04
6.27
1.65
1
6.27
1.65
2011/7/28
莆田
PS挂-2011-11号
14.92
2.56
1
14.92
2.56
2011/7/28
莆田
PS挂-2011-12号
11.85
2.40
1
11.85
2.40
2011/7/28
莆田
PS挂-2011-13号
4.01
1.70
1
4.01
1.70
2011/1/26
上海
201011402
18.00
11.19
1
18.00
11.19
2011/2/1
上海
201100605
10.86
4.68
1
10.86
4.68
2011/2
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