新能源行业2018年基金持仓情况分析.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l "_TOC_250005" 一、Q4 风光持仓回升，新能车延续下滑趋势 1 HYPERLINK \l "_TOC_250004" 二、新能源汽车持仓情况：材料环节 Q4 持仓环比提升，资源端减仓幅度较大 2 HYPERLINK \l "_TOC_250003" 三、新能源发电持仓情况：政策向好、平价来临，Q4 光伏大幅加仓 4 HYPERLINK \l "_TOC_250002" 四、北上资金青睐具备技术优势龙头，光伏板块持仓占比提升 5 HYPERLINK \l "_TOC_250001" 五、投资建议 7 HYPERLINK \l "_TOC_250000" 六、风险因素 8 图 表 目 录 图表 1：公募重仓信达新能源关注标的持仓比例变化 1 图表 2：公募对信达新能源关注标的超配/低配变化情况 1 图表 3：公募重仓新能源汽车标的持仓比例变化 2 图表 4：公募对新能源汽车标的超配/低配情况 2 图表 5：公募重仓新能源发电标的持仓比例变化 2 图表 6：公募对新能源发电标的超配/低配情况 2 图表 7：公募重仓新能源汽车板块标的持股比例及持有基金数（注：根据所处板块由颜色进行简要区分） 3 图表 8：公募重仓新能源汽车板块标的环比持股市值变化情况 4 图表 9：公募重仓新能源汽车板块标的持股比例及持有基金数（注：根据所处板块由颜色进行简要区分） 4 图表 10：公募重仓新能源汽车板块标的环比持股市值变化情况 5 图表 11：深股通标的持仓占比变化情况（注：根据所处板块由颜色进行简要区分） 6 图表 12：沪股通标的持仓占比变化情况（注：根据所处板块由颜色进行简要区分） 6 一、Q4 风光持仓回升，新能车延续下滑趋势 整体来看，信达新能源关注标的持股比例回升。我们选取开放式普通股票型基金、开放式偏股混合型基金、封闭式普通股票型基金和封闭式偏股混合型基金作为样本，分析其前十大重仓持股情况。2018Q4 公募基金对信达新能源关注标的持仓比例为 2.83%，在连续两个季度下滑后有所回升，环比增长 0.16ppt。公募基金对关注标的自 2016 年下半年以来均处于超配状态， 2018Q4 超配比例为 1.06%，环比增加 0.12ppt。 图表 1：公募重仓信达新能源关注标的持仓比例变化 6% 5% 4% 3% 2% 1% 2015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/030% 2015/03 2015/06 2015/09 2015/12 2016/03 2016/06 2016/09 2016/12 2017/03 2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 资料来源：Wind，信达证券研发中心 图表 2：公募对信达新能源关注标的超配/低配变化情况 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 2015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/120.0% 2015/03 2015/06 2015/09 2015/12 2016/03 2016/06 2016/09 2016/12 2017/03 2017/06 2017/09 2017/12 2018/03 2018/06 2018/09 2018/12 2018/062018/092018/12-0.5% 2018/06 2018/09 2018/12 -1.0% 资料来源：Wind，信达证券研发中心 产能释放、补贴退坡对新能源汽车板块的持仓信心产生了一定影响，持仓比例持续下滑。我们将关注标的分为新能源汽车和新能源发电（风光）两个板块，对两大板块持仓情况进行分析。从新能源汽车板块看，公募基金持仓比例维持了前两个季度的下滑趋势，2018Q4 持仓 1.32%，环比下降 0.45ppt，对板块处于超配状态，但超配幅度下降趋势较为明显，2018Q4 超配 0.33%，环比下降 0.42ppt。 4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2.5%2.0%1.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/