敌意并购在我国法制之问题与攻防策略实例-康宁学校财团法人康宁.PDFVIP

康寧學報 9 ：21 －56 （2007 ） 21 敵意併購在我國法制之問題與攻防策略實例 許家銘* 摘 要 許多企業為擴張版圖，紛紛以倂購作為追求永續經營的手段。所謂的「敵 意倂購」係指，在未經目標公司董事會同意下，即發動爭奪公司經營權的行為， 此亦包括在徵詢目標公司後，遭到其董事會拒絕或抵抗，或是基於若干考量而 不與對方的董事會進行協商，逕行發動經營權爭奪戰。 而在取得經營權的過程，攻守雙方所採行的攻擊防禦手段，在併購法制 剛步上軌道的情況下，國外法制有何手段以及其實際應用便成為展望未來的重 要參考。本文在意義解釋後，先介紹國外法上敵意併購的手段，再審視我國法 規環境的制度層面探討相關的訴訟、委託書事實經過以及台灣法制上可採行的 措施。並以近年來鄰近的日本發生的 Livedoor 與電視媒體業間的併購攻防往來 與我國開發金控併購金鼎證券兩案例事實之始末及個別採用的攻擊防禦手段 就法制面為儘可能詳細之介紹；於文末重申併購此一制度的時代意義與其身為 手段的中立性，應客觀看待此制度存在的必要並賦予公平的競爭環境。 關鍵字：併購、金融機構合併法、敵意併購、金融監督、策略、金融控股公司、 股份轉換、公開收購、委託書徵求 *康寧醫護暨管理專科學校國際貿易科兼任講師 電子郵件： charming@.tw 收稿日期：2006.11.10 修改日期： 2007.4.19 接受日期：20074.19 22 ◆康寧學報 第九期◆民國九十六年六月 Issues of Hostile Takeover Under Law in Taiwan with Practical Cases of Offence and Defence Char-Ming Hsu* Abstract In order to expand the territory ,corporations seek MA as method of surviving and developing. The term “Hostile Takeover”refers the action of takeover managing of the target company without consent of its board of directors. It also means the war after encounter refusal or resistance of the board after with the target company , even without for reasons. During the process, the actions taken by both sides require the foreign legality in procedure and practice to make reference to look forward. With definition ,the methods of hostile takeover in US corporation law were introduced; following that, discussion of relevant judicial actions, proxy wars and other acceptable process in Taiwan legal level of lawful circumstances is reviewed. As for the real case studies,