天然橡胶月度报告：产区进入全面停割期，胶价有望迎来阶段性反弹.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、上月行情回顾 4 HYPERLINK \l _bookmark3 二、价格影响因素分析 4 HYPERLINK \l _bookmark4 宏观分析 4 HYPERLINK \l _bookmark5 美国 1 月 ISM 制造业指数意外反弹，ADP 就业人数大超预期 4 HYPERLINK \l _bookmark14 1 月官方制造业 PMI 小幅回暖，财新制造业 PMI 创近三年新低 6 HYPERLINK \l _bookmark19 供需分析 7 HYPERLINK \l _bookmark20 泰国天然橡胶原料价格上涨，国内原料价格基本稳定 7 HYPERLINK \l _bookmark23 2018 年中国橡胶进口量下滑，天然橡胶进口量下滑较多 8 HYPERLINK \l _bookmark28 轮胎企业放假停产增多，开工率降至年内低位 9 HYPERLINK \l _bookmark31 国内汽车市场遭遇“寒冬”，产销首次出现全年负增长 9 HYPERLINK \l _bookmark44 天然橡胶期货库存持续处于高位，库存压力仍旧较大 12 HYPERLINK \l _bookmark48 技术面分析 13 HYPERLINK \l _bookmark51 三、价差分析 15 HYPERLINK \l _bookmark52 1.天然橡胶期现价差（现货-期货） 15 HYPERLINK \l _bookmark53 2.天然橡胶跨期价差（RU1905-RU1909） 15 HYPERLINK \l _bookmark56 四、行情展望与投资策略 16 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：上期所天然橡胶 RU1905 合约近三个月走势 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：国内天然橡胶现货基准价 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 3：美国 ISM 制造业 PMI 指数 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4：美国 ISM 制造业 PMI 分项指数 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5：美国 ADP 新增就业人数（单位：万人） 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 6：美国 ADP 新增就业人数（分行业）（单位：万人） 5 HYPERLINK \l _bookmark10 图 7：美国 CPI 及核心 CPI 同比（单位：%） 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 8：美国 CPI 及核心 CPI 环比（单位：%） 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图 9：美国 PPI 及核心 PPI 环比（单位：%） 6 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10：美国 PPI 及核心 PPI 同比（单位：%） 6 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11：官方及财新中国制造业 PMI 指数（单位：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图 12：官方制造业 PMI 成分指数（单位：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图 13：中国 CPI 及核心 CPI 同比（单位：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark18 图 14：中国 PPI 同比（单位：%） 7 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：泰国地区天然橡胶原料价格（单位：泰铢/公斤） 8 HYPERLINK \l _bookmark22 图 16：国内天然橡胶原料价格（单位：元/吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark24 图 17：中国天然橡胶月进口量（单位：万吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark25 图 18：中国橡胶月进口量（单位：万吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark26 图 19：中国天然橡胶累计进口量（单位：万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark27 图 20：中国橡胶累计进口量（单位：万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark29 图 21：国内轮胎企业全钢胎开工率（单位：%） 9 HYPERLINK \l _bookmark30 图 22：国内轮胎企业半钢胎开工率（单位：%） 9 HYPERLINK \l _bookmark32 图 23：中国汽车月产量（中汽协）（单位：