证 券投资基金协会-中国早期投资行业发展报告（2017）.pdf

前 言 2017 年 7 月召开的全国金融工作会议提出金融服务实体经济，防控金融风险和深化金 融改革三大任务；10月党的十九大强调，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段， 正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。在培育新经济、推动新旧 动能转换、迈向高质量发展的历史进程中，股权投资行业、特别是早期投资的功能、作用 和意义更加凸显。 2017 年，有利于早期投资行业规范可持续发展的外部环境进一步优化。政府积极推 进“双创”示范基地建设，创新创业生态更加完善，为早期投资市场带来广阔发展空间。 随着资产管理行业迎来了统一监管时代，早期投资等私募基金与实体经济创新发展之间良 性互动的关系更加紧密。总体上看，国内早期投资市场活跃度稳中有升，呈现出新的阶段 性特点。 为了总结 2017 年度早期投资行业发展的基本情况、阶段性特点和展望行业未来发展 趋势，中国证券投资基金业协会早期投资专业委员会，在借鉴《2016 中国早期投资行业 研究报告》研究经验基础上，委托委员单位清科集团、会同中关村天使投资联盟等机构， 成立课题组，开展了《中国早期投资行业发展报告（2017）》的编撰工作。 《中国早期投资行业发展报告（2017）》基本沿用了《2016中国早期投资行业研究报告》 的基本概念、总体思路和研究框架，更加突出了对行业数据的挖掘和分析力度，在分析国 内经济金融环境和行业政策环境基础上，对早期投资市场、产业布局和投资区域进行了深 层次剖析和解读，总结行业发展年度规律特点，并对中美早期投资市场作了多维度的对比 分析，力求为早期投资机构提供借鉴，为相关监管部门提供决策参考。 1 摘 要 1 《中国早期投资行业发展报告（2017）》对早期投资在我国 2017 年的发展概况、投 资热点、行业问题、发展趋势和国际比较等方面进行了全面梳理，主要内容如下： 一、我国早期投资行业发展的外部环境 2017 年，我国大众创业、万众创新呈现出蓬勃发展的态势，初创企业的快速发展在扩 大就业、产业升级和经济发展等方面发挥了重要支撑作用。为促进早期投资市场的快速发 展，财政部和国家税务总局联合发布了《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点 政策的通知》（财税〔2017〕38号），明确了有关创业投资企业与天使投资个人投资种子期、 初创期科技型企业投资抵扣的税收优惠政策。《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》 和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》的相继出台，进一步为 私募基金行业和早期投资市场的规范发展营造了良好的制度环境。 二、2017年我国早期投资发展概况分析 2017 年我国早期投资市场活跃度稳中有升。早期投资机构新募集 146 只基金，同比 上涨15.0%，披露募集金额为199.36亿元，同比上涨17.5%。发生2 712起早期投资案例， 同比下降10.2%，披露投资金额约为252.92亿元，同比上涨13.8%。TMT持续保持投资热度， 投资案例数占早期投资总数的 67.6%，投资案例金额占总金额的 59.0%，人工智能（AI）、 医疗健康、电子及半导体、教育等行业均得到早期投资机构的重点关注。 三、我国早期投资区域发展情况分析 各地区在大众创业、万众创新政策的号召下，将地区资源优势与早期投资市场发展相 结合，着力打造独具特色的早期投资市场。北京不断优化科技创新环境，畅通科技成果转 化渠道。上海发布早期投资方面风险补偿细则文件。深圳凭借“新发展速度”和有偿资助， 成功吸引早期投资机构的关注。杭州地区快速发展特色小镇。武汉、成都、西安、南京、 天津等二线城市纷纷发起人才争夺战，利用补贴和产业引导基金吸引创业项目和早期投资 机构入驻，打造新的创新创业聚集地。 1　本报告中机构募资情况和募资金额以早期投资机构为主体来统计，而投资金额及案例全部以“被投企业”为主体来统计， 包括天使投资机构和创业投资基金投资早期项目的数据。本报告统一以“被投企业”为统计口径，将同一时间、同一估值 的投资计算为一起投资，同时以“被投企业”所在地为地域统计依据，与企业工商登记数据统一。 2