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财务管理学(第8版)习题答案.pdf 74页

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第 章 1 总 论 教材习题解析 、 一 思考题 答:()股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点: 1. 1 , , 考虑现金流量的时间价值和风险因素 克服追求利润的短期行为 股东财富反映 ;() , 了资本与报酬之间的关系 2 通过企业投资工具模型分析 可以看出股东财富 最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;()股东财富最大化是以保证 3 其他利益相关者利益为前提的。 :() : 。 2.答 1 代理关系与利益冲突之一 股东与管理层 股东作为企业的所 , , 有者 委托管理层经营管理企业 但是管理层努力工作创造的财富不能由其独 , , , , 享 而是由全体股东分享 因此 管理层希望在增加股东财富的同时 能够获得 。 , , 更多的利益 但是 所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬 由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 () : 。 2 代理关系与利益冲突之二 大股东与中小股东 大股东通常是指持有 , 企业大多数股份的控股股东 他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握 , 。 企业的重大经营决策 拥有对企业的控制权 人数众多但持有股份数量很少的 , 中小股东基本没有机会接触到企业的经营管理 尽管他们按照各自的持股比例 , , 对企业的利润具有索取权 但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称 他 。 , 们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害 在这种情况下 所有者和经营者 之间的委托 代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。 () : 。 3 代理关系与利益冲突之三 股东与债权人 当企业向债权人借入资金 《 ( )》 2 财务管理学 第 版 学习指导书 8 , 。 , , 后 两者就形成了委托 代理关系 但是 股东在获得债权人的资金后 在实施 其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。 :() , 3.答 1 利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的 在企业实现 , ,

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