第四章财务报表分析.pptVIP

* 第四章 企业盈利潜能的分析 （一）与收入相关的 销售毛利率、营业利润率、销售净利率 =（销售收入-销售成本） 反映销售收入提供毛利润（或补偿期间费用）、利润、净利的能力 。 一、常用的盈利能力指标 =毛利、利润、净利润/销售收入 （二）与资产相关的 （三）与融资有关的 资产报酬率=息税前利润或净利润/平均资产总额 每股收益=净利润/普通股股数平均数 市盈率=每股市价/每股收益 净资产收益率=净利润/平均净资产 二、企业盈利能力的分析 （一）盈利的持续稳定性 三个比率 营业利润的比重 经营性利润的比重 非经营性损益的比重 比重越高，公司利润的持续性越强，利润质量越高 一个分析工具 利润结构百分比报表 损益表中各项目/营业收入 2004-2008年美的电器（000527）经营性利润比重情况 美的电器的经营性利润比重从总体上看,呈上升趋势,说明利润的持续稳定性增强. 还可以看每个产品或市场各自的盈利能力和未来发展潜力. 7% 12% 11% 70% 空调 压缩机 冰箱 洗衣机 （二）盈利的含金量 三个比率 营业收入的现金比率 全部资产现金回收率 收益现金的比率 经营活动现金流量净额/营业收入、资产平均余额 每股经营活动现金流量净额/每股收益 收益现金比率与收益质量判断 只有账面上的营业利润，没有伴随营业利润的现金收入，营业利润质量很差 小于0 4 营业利润虽伴随着一定的现金流入，但保证程度较低，营业利润质量较差 0~0.5 3 营业利润伴随着一定的现金流入，有较高的现金保证，营业利润质量好 0.5~1 2 营业利润伴随着更大的现金流入，有足够的现金保证，营业利润质量好 大于1 1 收益质量 收益现金比率 序号 （三）盈利的成长性 1、盈利能力的趋势分析 不同时期常用的盈利能力指标对比 2006-2008年美的电器（000527）盈利能力数据 68.70 79.99 29.59 净利润增长率（%） 26.79 22.56 20.18 净资产收益率（%） 7.01 6.11 4.38 总资产报酬率（%） 5.57 3.62 3.14 营业利润率（%） 18.88 17.30 17.86 营业毛利率（%） 2008年 2007年 2006年 指标值 2006-2008年美的电器（000527）盈利能力趋势图 2006-2008年美的电器的营业毛利率、营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率呈现稳定增长趋势，但增幅不大，总体而言，企业未来利润增长看好。 当年 当年营业收入、总资产（或净资产）的增加额 上年营业收入、年初总资产（或净资产） ×100% 结合 2、销售增长能力分析 3、资产增长能力分析 4、资本保障能力分析 2006-2008年美的电器（000527）环比销售增长图 2、销售增长能力分析 3、资产增长能力分析 4、资本保障能力分析 三年平均 本年营业收入、年末资产（或净资产） 三年前营业收入、三年前年末资产（或净资产） 3 ×100% -1] [ 案例分析 分析资料：海信电器2007年（基年）、2008年会计报表（报告年） 要求：与历史，与同行业比较分析 海信电器相关财务数据 173796763 217352680 经营活动现金净流量 262,410,798.22 234,513,546.19 经营性利润 217,518,743.32 205,150,158.20 营业利润 111,227,287.55 176,609,172.44 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后净利润 92,607,578 48,359,598.80 非经常性损益 203,834,865.55 224,968,771.24 归属于母公司所有者的净利润 212,221,014.88 211,293,195.36 净利润 290,627,712.05 268,976,714.97 利润总额 14,838,636,157.26 13,407,101,432.47 营业收入 2007年 2008年 财务指标 单位：元 3.49 1.37 1.47 16.05 7.25 0.413 2007年 变动率 2008年 财务指标 0.2 3.69 总资产报酬率（%） 0.31 1.68 销售净利率（%） 0.06 1.53 营业利润率（%） 1.71 17.76 营业毛利率（%） 0.35 7.6 净资产收益率（%） 0.047 0.46 基本每股收益 2008年与2007年盈利能力比较表 2008年同行业相关指标（家电行业34家企业） 153.990 23.538 14 83.640 非经常性损益比率（