麦格理-全球-投资策略-我们能否恢复常态？-20180206-4页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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GLOBAL CBs asset-based world US – Net Worth to Disposable Income vs. Can we survive a return to normality? Personal Saving Rates (%) 700 15 The highest ever Rising inflationary expectations asset equilibrium… 650 600 10  We find it amusing when commentators discuss how rising inflationary 550 expectations should feed into bond markets and cost of capital, without 500 5 highlighting that higher volatility and higher cost of capital would also 450 Third lowest ever plant seeds of their own destruction, through weaker demand and 400 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 0 economic activity. In a modern world, consumption, investment and Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 3 6 9 2 5 8 1 4 7 0 3 6 9 2 5 8 1 4 7 0 3 6 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 0 0 0 1 1 1 confidence are all tightly interconnected with asset prices, rather than more 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 Net Worth/Disposable Income conventional economic indicators. The fragility of this interdependence is Net Worth/Disposable Income (average) Personal Saving rate, rhs made more systemic by proliferation of highly leveraged financial instruments, Sour