华通路桥集团有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 华通路桥集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA- 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对华通路桥集团有限公司（以下简称“公 评级时间：2013 年 1 月 22 日 司”）的评级反映了公司作为区域性建筑及煤炭 财务数据 行业龙头企业，已初步形成多元化的协同发展 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 格局，盈利能力符合行业特点；同时联合资信 资产总额（亿元） 58.56 71.48 82.95 94.51 也关注到公司在治理结构、管理模式等方面存 所有者权益(亿元) 26.24 30.26 39.74 42.53 在的不足，以及资产流动性一般、对外担保比 长期债务(亿元) 0.61 3.44 6.32 12.88 率较高等对公司经营及信用水平带来的负面影 全部债务(亿元) 16.37 22.59 26.86 35.38 响。 营业收入 (亿元) 25.32 33.34 33.52 23.56 未来，随着公司各业务板块协同作用的进 利润总额(亿元) 5.28 6.09 6.12 3.54 一步发挥以及煤炭技改项目完成带来的煤炭产 EBITDA(亿元) 6.74 8.49 9.94 -- 营业利润率 (%) 28.34 29.33 30.16 29.35 量的增加，公司营业收入及利润总额有望增长， 净资产收益率(%) 15.23 15.32 11.72 -- 竞争实力有望进一步增强，联合资信对公司的 资产负债率(%) 55.19 57.67 52.08 55.00 评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 38.41 42.75 40.33 45.41 流动比率(%) 155.36 152.77 182.68 191.02 优势 全部债务/EBITDA(倍) 2.43 2.66 2.70 -- 1．公司在山西阳泉地区建筑及煤炭业务获取 EBITDA 利息倍数(倍) 6.41 5.89 3.36 -- 注：2012 年三季度财务数据未经审计。 方面具有一定的地域优势。 2 ．公司已形成以路桥施工及煤炭开采为主， 分析师 房地产、建材等业务为辅的多元化经营格 李洁 高景楠 局，各板块业务协同作用初步显现。 lianhe@ 3 ．公司整体盈利能力较强，债务负担适宜。 电话：010 传真：010 关注 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 1．受煤矿技改的影响，公司2012年煤炭产量 中国人保财险大厦 17 层（100022） 下降幅度较大，盈利水平受到一定影响。 Http ：// 2 ．公司应收款项及存货在流