第三章 财务报表解读.pptVIP

引言 － 问题和思考 1，报表分析中发现问题的案例 －－兰田神话破灭 兰田股份（600709）主营农副产品的种养、加工。1996年上市后，兰田的每股收益从未低于0.60元。湖北洪湖市。 5年内总资产从3.1亿元上升到31.76亿元； 5年利润分别为5927、14261、36472、51302和43162万元； 近3年净资产收益率高达28.9％、29.3％和19.8％。 疑点： 1、应收账款奇低， 2000年主营业务收入18.4亿，99％是现金收入，应收账款仅为857万元； 2001年中期主营业务收入8.2亿，而应收账款仅为742万元； 2、固定资产增加飞快， 公司这几年的经营收入和其他资金来源大部分转为固定资产，固定资产占总资产的比重高于同行业平均一倍多。 3、占便宜的关联交易， 4、神奇的鱼塘效益， 兰田鱼塘每亩产值高达300万元，而同为上市公司的武昌鱼股份仅70万元。 刘姝威发现： 兰田股份2000年的流动比率＝0.77；速动比率＝0.35； 净营运资本＝流动资产－流动负债＝4.33亿－5.61亿＝－1.28亿，企业的流动资产用短期债务融资多，短期偿债能力有问题。 应收账款周转率＝63.68次；ACP＝6天（5.73天），远低于同行业平均水平； 销售收入13亿，高出同行业水平3倍，销售方式为客户上门提货，“钱货两清”成交； 存货＝2.8亿元，其中在产品＝2.13亿，主营产品是水产品和饮料，占产品存货总额82％，而且有逐年上升趋势； 主营业务收入18.4亿，99％是现金收入，但流动比率小于1，短期债务很多； 判断： 兰田的现金流量和偿债能力存在严重问题。 一、财务分析的目的 评价过去的经营业绩 衡量当前的财务状况 预测未来的发展趋势 为投资者和债权人进行决策提供依据 为企业内部管理人员评价经营业绩、改善经营管理提供信息 为国家经济管理部门进行宏观调控和管理提供参考 1．从企业投资者角度看财务分析的目的： 赢利能力、财务结构、支付能力及营运状况． 2 ．从企业债权人角度看财务分析的目的： 各种债权人不仅要求本金和利息及时收回,而 且看承担的风险程度：偿债能力、收益状况、 风险程度． 3 ．从企业经营者角度看财务分析的目的： 综合的、多方面的。赢利能力（原因、过程、结果）、资产结构、营运状况、效率和效益、经营风险、财务风险、支付能力与偿债能力等． 4．其它财务分析的目的： 指与企业经营有关的企业和国家行政管理与监督部门．信用状况、真实性、准确性． 二、某公司财务报表数据分析 资产负债表 2006年12月31日 单位：万元 续上表 利润表 2006年度利润表 单位：万元 现金流量表 单位：万元 续上表 续上表 现金流量分析案例 啤酒花（600090）2002年12月31日 　 企业现金净流量为6474万元，但经营现金净流量为－3446万元，投资现金净流量2778万元，融资现金净流量7142万元（主要为借款），属于“－＋＋”型。 　 该公司依靠借款维持生产经营的需要，财务状况恶化的趋势，并且其投资活动现金净流入主要来自于收回投资。从现金流量表情况来看，企业的形势将较严峻，应引起注意。 现金流量表的快速解读 1、 经营现金净流量为“＋”，投资现金净流量“＋”，融资现金净流量“＋”。 现金流自给自足，投资收益良好，此时仍进行融资，如果没有新的投资机会, 　　　会造成资金浪费. 2、 经营现金净流量为“＋”，投资现金净流量“＋”，融资现金净流量“－”。 经营和投资处于良性循环，,融资出现负数是由于还款引起，不足以威胁企业财 　　务状况. 3、 经营现金净流量为“＋”，投资现金净流量“－”，融资现金净流量“＋”。 经营良好企业处于扩张期. 4、 经营现金净流量为“＋”，投资现金净流量“－”，融资现金净流量“－”。 经营状况虽然良好，但企业既要偿还债务，又要继续投资，应随时注意财务状况恶化. 5、经营现