基于损失函数的汇率变动选择-世界经济专业论文.docxVIP

基于损失函数的汇率变动选择等等。对这些支持或反对人民币升值的论点归纳总结可以看出，其实最主要的有两点，第一是人民币升值会对中国出口部门受到冲击，从而导致国民收入和就业的减少;第二是人民币升值可以减少中国的经常项目顺差，从而通过减少外汇占款等渠道减轻国内的通胀。失业和通胀对国民经济都是一种损失，人民币升值面对的是失业和通胀之间的抉择。在经济其他变量保持不变的时候，升值增加失业，减少通胀，而贬值可以减少失业却会增加通胀。那么人民币到底要不要升值?如果升值，升值多少才合适?本文试图从作为社会损失的失业和通胀角度研究一国货币汇率变动对经济的影响，以及影响这种影响的因素，并将这一损失函数模型应用于人民币汇率，探讨央行在人民币汇率政策选择中如何来平衡增长和通胀以达到社会最优。这是本文研究汇率问题的宏观经济背景。1.2研究意义本文的理论意义在于把汇率因素与宏观经济目标融入到一个框架，在宏观经济目标的框架下讨论汇率问题。汇率变动所引起的经济反应本来就是多方向的，评判它的影响的好坏必须有一个参照的对象。本文把宏观经济目标作为参照系，提供了讨论汇率变动的价值判断的框架。从效用主义的反面提出汇率变动的损失函数，以经济增长和通胀为出发点，论证了在长期稳定的汇率制度会汇率安排是经济稳定的必要条件之一，而在短期，汇率的变动本身是不稳定的来源也是治理经济非均衡的手段。在本文建立的理论模型中，汇率同时作用于产出(就业)和通胀，从汇率作用的结果这个角度证明了菲利普斯曲线所提出的通胀和失业之间的替代关系。而这个替代效应的大小是由一系列经济运行的特征变量决定的。本文的现实意义是在人民币汇改和人民币升值的背景下，提供了是否升值和升值幅度该多大的一个思路。关于人民币是否应该升值的问题，学者·专家、、官.员等各方人士都提出了不同的观点，而且他们也都有自己的理由和依据。很多相互冲突的观点都是有它的道理，而本文的意义在于把人民币汇率升值给中国经济增长带来的负面影响和贬值可能会造成的通胀损失放在一个框架下，综合讨论人民币升值的得和失，并据此给出升值的幅度取决于中国的消费倾向，进出口需求的汇率弹性以及中国货币市场上汇率变动对通胀的影响大小这些因素。汇率问题不仅仅是一个经济问题，同时也是一个政治问题。在国际社会上，某些国家对人民币汇率施加压力，把全球的不平衡问题归咎于人民币币值地长期低估。因此改革人民币汇率制度安排和合理定价人民币币值是当前我国央行必须角军决的一个问题。基于损失函数的汇率变动选择1.3创新之处本文主要的创新点是引入了新的分析汇率的方法论。运用损失函数，把汇率和宏观经济目标放在一个框架下讨论。以往关于汇率的研究，很多都是就汇率来看汇率，或者只关注汇率对宏观经济某一方面的影响。本文借用军事规划和工业管理学中的二次损失函数来讨论汇率变动对宏观经济运行的影响。汇率变动的选择应该在宏观经济目标的制约下使得社会福利损失最小。其次，这种方法还从宏观经济目标的角度得出了类似菲利普斯曲线理论的结果，即通胀和失业的两难选择。只是在这个两难选择中，是由汇率因素引致的。即在某些经济条件下，汇率的变动会使产出和就业偏离宏观经济目标而物价靠拢经济目标，或者使产出和就业靠近宏观经济目标而通货膨胀远离经济目标。即这两种经济距离之间的权衡选择(trade一off)。而这种权衡的大小是由本国消费倾向、进出口需求弹性，外汇储备货币供给的通胀传导等一系列经济特征变量来决定的。另外，本文运用模型得出在长期中稳定的汇率制度安排是有利于经济稳定，而短期中，汇率波动可以是经济不稳定的来源，也可以是平稳经济波动的政策工具。最后，本文的研究没有局限在理论上。在建立了这个损失函数模型之后，本文运用这个模型实证分析了人民币汇率的选择问题。运用简单计量的方法估算了影响中国的经济特征变量，并分析人民币汇率在中国宏观经济目标框架下的变动选择。1.4文献综述有大量的中外文献在研究汇率和央行的汇率政策问题。本文的研究是在央行损失函数的框架下来讨论汇率变动对国内产出(就业)和通胀的影响，因此在对文献的回顾也专注在这三个点上:损失函数，汇率对国内产出(就业)的影响和汇率对通胀的影响。在分别讨论汇率对失业和通胀的影响之前，我们先利用损失函数把作失业和通胀这两个社会福利损失放入一个框架模型。失业和通胀之间的关系最容易进入人脑海的是经典的菲利普斯曲线，即通胀和失业之间一个相互抵触又相互平衡的关系。但是，本文要来研究汇率变动对社会福利的影响，是一个最优选择的问题，因此，木文把失业和通胀放入一个框架，即最先由罗格夫(l又。g()ff，19吕5)提出的社会损失函数。罗格夫在们’heOptlma上[)egree()fC。}。:。it}。entto:、。inter!。e。IiateMooetaryTzlrget》中建立了一个理性预期模型对开放经济条