财务报表分析第六章营运能力分析.pptVIP

（5）营运资金资金周转率分析时应注意的问题 1）营运资金周转率并不是越高越好，营运资金周转率过高，如果是由于营运资金占用额较少引起的，则可能预示着该企业营运资金不足，暗示短期偿债能力较差。反之，若营运资金周转率过低，则表明企业以较多营运资金获得相对较少的销售收入，使营运资金不能有效发挥其效率，应查明原因，采取相应措施，提高营运资金的周转率以增加企业的盈利。 2）分析营运资金周转率的时候，要在综合考虑企业的资产和负债状态、供应商和分销商的信用程度、销售形式、企业自身的信用等级、资本市场的形式等多种因素的基础上，决定企业适当的营运资金数量，在此基础上加强管理，提高营运资金的周转速度。 四、营业周期 1、指标定义 ——是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。 2、计算公式 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 其中 存货周转天数=360÷存货周转次数=存货平均余额×360÷营业收入 应收账款周转天数=360÷应收账款周转次数=应收账款平均余额×360÷营业收入 3、指标意义 营业周期越短，说明资产的使用效率越高，资金周转速度越快，企业获利能力也越强，资产的流动性越强，资产风险越低；营业周期越长，说明资产的使用效率越低，资金周转速度越慢，企业获利能力也越弱，资产的流动性越弱，资产风险越高。 4、范例 GL公司20×4年存货周转天数是45天，应收账款周转天数为6.27天（只考虑应账款）或者108.43天（考虑应收账款和应收票据等应收款项）。 要求：计算该公司的营运周期。 解： 营运周期=45+6.27=51.27（天） 或 营运周期=45+108.43=153.43（天） 5、营业周期分析时应注意的问题 （1）资产负债表中的应收账款余额为应账款账面金额减去坏账准备以后的差额。 （2）不同企业对存货的计价方法会存在较大的差异，不同的存货计价方法会导致不同的期末存货价值，从而会缩短或延长存货周转天数。 （3）如果销售具有季节性，也会影响营业周期的计算。 （4）外部报表使用者通常只能依据利润表上的销售额而非赊销净额计算应收账款的周转天数。 第三节 资产营运能力评价 企业经营目的在于有效运用各项资产获得最大利润。企业的营运能力越强，资产运用效率越高，其业务越发达，营业收入越多，利润越大。 一、资产营运能力的影响因素 包括表层因素和深层因素。 1、表层影响因素 影响资产运用效率的表层因素主要包括营业收入和资产占用额。 当资产占用额一定时，资产运用效率的好坏取决于主营业收入的多少：所实现的主营业务收入额越多，则资产运用效率越好；所实现的主营业务收入越少，则资产运用效率越差。当主营业务收入一定时，资产运用效率的好坏则取决于资产占用额的多少：所占用的资产额越少，资产运用效率越好；所占用的资产额越多，资产运用效率越差。 提高资产运用效率，首先应该从增加销售收入和降低资产占用额两方面入手。 2、深层影响因素 （1）企业的资产运用效率首先受到其所属行业及其经营管理理念的影响 （2）企业的资产运用效率与其营业周期长短有关 （3）企业的资产运用效率随资产的构成及质量不同而出现差异 （4）企业的资产动用效率与其资产管理的力度和采用的财务政策有关 二、资产营运能力趋势分析 运用趋势分析，对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以对比分析，可掌握其发展规律和发展趋势。 如何进行实际分析，请参见教材201页的例题解读。 三、资产营运能力同业分析 同业分析，可以选择与同行业的平均水平相比，来反映企业在同行业中的一般状况；也可选择与同行业先进水平相比，来反映企业与行业先进水平的距离。分析时可根据实际需要选择进行比较的标杆。 如何进行实际分析，请参见教材208页的例题解读。