武汉金融控股(集团)有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

中期票据信用评级报告 武汉金融控股 （集团）有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 武汉金融控股（集团）有限公司（以下简 评级展望：稳定 称“公司”）是武汉市政府直属的国有投资公 本期中期票据信用等级：AAA 本期中期票据基础发行额度：10.5 亿元 司和产业型投资公司，投资项目分布较广。联 本期中期票据发行额度上限：21 亿元 合资信评估有限公司（以下称“联合资信”） 本期中期票据期限：3+N 年，公司依照发行条 对公司的评级反映了其在完成资产重组后，资 款的约定赎回之前长期存续，并在 产及收入规模较快增长，投资范围持续扩大， 公司依据发行条款的约定赎回时 到期 部分企业具备综合竞争优势和良好的增值空 偿还方式：于本期中期票据第3 个和其后每个 间。2015 年，公司合资成立的武汉金控能源集 付息日，公司有权按面值加应付利 团有限公司（原武汉金控能源投资有限公司） 息（包括所有递延支付的利息及其 2016 年收入规模显著提升；2016 年，公司合 孳息）赎回本期中期票据 发行目的：偿还公司本部的有息债务和补充流 并范围新增国通信托有限责任公司（原方正东 动资金 亚信托有限责任公司，以下简称“国通信托”）， 评级时间：2019 年1 月22 日 金融投资范围得以拓宽。联合资信也关注到， 财务数据 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年9 月 公司对新纳入合并范围企业控制力有待加强， 现金类资产(亿元) 82.52 86.79 58.89 70.22 委托贷款规模大，管理效率有待提升，有息债 资产总额(亿元) 517.50 838.68 962.28 1066.81 所有者权益(亿元) 158.09 265.45 311.92 338.94 务快速增加等因素对公司经营及发展产生的 短期债务(亿元) 92.32 100.74 173.81 242.19 不利影响。 长期债务(亿元) 169.44 363.97 359.56 384.24 全部债务(亿元) 261.76 464.70 533.38 626.43 公司重点发展的盈利能力较强的综合金 营业收入(亿元) 134.56 398.48 430.66 287.83 融服务业务已初见规模和投资成效，股权投资 利润总额(亿元) 14.38 15.73 18.26 15.45 EBITDA(亿元) 33.36 46.48 55.27 -- 的多家企业经营业绩显著增长，且具有良好的 经营性净现金流(亿元) -29.56 -112.63 -6.24 15.75 发展前景和增值空间，未来公司整体的资产质 营业利润率(%) 20.66 11.04 13.93 17.07 净资产收益率(%) 5.98 3.81 3.82 -- 量和盈利水平有望进一步改善，联合资信对公 资产负债率(%) 69.45 68.35 67.59 68.23 司的评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 62.35 63.65 63.10 64.89 流动比率(%) 194.47 262.64 198.81 174