国民经济管理学 第七章 货币政策与需求管理.pdf

普通高等教育“十一五”国家级规划教材普通高等教育“十一五”国家级规划教材 国民经济管理学国民经济管理学 第七章第七章第七章第七章货币政策与需求管理货币政策与需求管理货币政策与需求管理货币政策与需求管理 胡乃武胡乃武 主编主编 主要内容主要内容  重点讨论货币当局利用货币政策重点讨论货币当局利用货币政策 进行需求管理的作用原理、传导进行需求管理的作用原理、传导 机制和主要工具机制和主要工具 第七章第七章货币政策与需求管理货币政策与需求管理  第一节第一节货币政策影响总需求的原货币政策影响总需求的原 理理  第第第第二二节节节节货币政策传导渠道货币政策传导渠道货币政策传导渠道货币政策传导渠道  第三节第三节货币政策目标与工具货币政策目标与工具 第一节第一节货币政策影响总需求的原理货币政策影响总需求的原理  货币政策是通过一定的政策手段，货币政策是通过一定的政策手段， 引导金融资产结构和金融市场流引导金融资产结构和金融市场流 动性的变化动性的变化动性的变化动性的变化，，进而间接地对经济进而间接地对经济进而间接地对经济进而间接地对经济 产生影响。在开放经济条件下，产生影响。在开放经济条件下， 货币政策主要是通过财富效应、货币政策主要是通过财富效应、 利率效应和汇率效应影响总需求利率效应和汇率效应影响总需求 的变化。的变化。 一、简单凯恩斯模型中货币政策的作用一、简单凯恩斯模型中货币政策的作用  在简单凯恩斯模型中，货币供给是外生变在简单凯恩斯模型中，货币供给是外生变 量，它由央行政策决定不取决于其它经济量，它由央行政策决定不取决于其它经济 变量的变化；货币需求由多种因素决定利变量的变化；货币需求由多种因素决定利 率是最主要的影响因素。如图率是最主要的影响因素。如图77--11  凯恩斯模型中的货币政策作用的核心是利凯恩斯模型中的货币政策作用的核心是利 率决定理论：实际货币需求取决于收入和率决定理论：实际货币需求取决于收入和 利率，货币需求与总产出正相关，与利率利率，货币需求与总产出正相关，与利率 负相关。负相关。  Yd=C + I + G + NXYd=C + I + G + NX  由图式表示由图式表示由图式表示由图式表示：：  货币市场变化与总需求曲线的关系如图货币市场变化与总需求曲线的关系如图77--22，， 77--33  按照凯恩斯理论，导致总需求曲线向下倾按照凯恩斯理论，导致总需求曲线向下倾 斜的另一种机制是能过国际贸易起作用。斜的另一种机制是能过国际贸易起作用。 二、二、ISIS--LMLM模型中货币政策的作用模型中货币政策的作用  ISIS曲线推导及其政策含义如图曲线推导及其政策含义如图77--44  LMLM 曲线推导及其含义如图曲线推导及其含义如图77--55，，77--66  联合联合ISIS--LMLM 曲线曲线,,考察货币政策的变化是如何考察货币政策的变化是如何 影响总需求。如图影响总需求。如图77--77，在，在EE点商品市场和点商品市场和 货币市场同时达到均衡。货币市场同时达到均衡。  货币政策对总需求曲线的影响并进一步分货币政策对总需求曲线的影响并进一步分 析产出和利率对货币供应增加的反应如图析产出和利率对货币供应增加的反应如图77-- 88所示：所示： 三、货币学派关于货币政策对总需求的作用三、货币学派关于货币政策对总需求的作用  现代货币数现代货币数现代货币数现代货币数量论：量论：米尔顿弗米尔顿弗米尔顿弗米尔顿弗里里德曼认为货德曼认为货德曼认为货德曼认为货 币流通速度随时间而变动是可以估计的，币流通速度随时间而变动是可以估计的， 与货币供应无关。与货币供应无关。  理性预期学派的卢卡斯批判理性预期学派的卢卡斯批判  计量经济学方面的西蒙斯批判计量经济学方面的西蒙斯批判 第二节第二节货币政策传导渠道货币政策传导渠道 一、利率传导渠道一、利率传导渠道  可以表示为：可以表示为：  J.TaylorJ.Taylor对货币政策传导机制分对货币政策传导机制分 析析析析 第一，货币政策如何影响短期利第一，货币政策如何影响短期利 率率 第二，短期利率如何影响汇率第二，短期利率如何影响汇率 第三，短期利率如何影响长期利第三，短期利率