家电行业：城市消费升级与农村需求增长凸显家电行业投资机会.pdf

2010-12-08 告 报 究 研 业 行 家用电器 维持 城市消费升级与农村需求增长凸显家电行 增持 告 报 度 年 业 行 业投资机会 分析师: 赵磊 (执业证书编号：S0930209110229) ◇行业年度报告 联系人：何伟 021 ◆2011 年家电需求增长比较乐观 2011 年家电行业的需求增长虽然会在 2010 年高增长的基础上有所 hewei@ 回落，但增长依然比较乐观。预计 2011 年家电国内需求将增长 20% ， 家电出口将增长 18%。国内需求中占比 70%的城市需求将增长 15%， 行业主要数据图 占比30%的农村需求将增长 30%。 限额以上企业家电零售额 ◆城市消费升级和农村需求增长是亮点 （亿元） 城市消费升级已经进入关键期。高端产品销量占比已经达到 25%以 同比 上，未来占比的继续提高将带动行业销售规模的增长。 2010 零售额 下乡销售 农村需求已经完全被激活。2010 年家电下乡政策进入第三年的山 增长 东、河南、四川销售依然呈现高增长。其他地区目前处于政策第二年， 1 月 351 18% 预计 2011 年可以维持高增长。大家电渠道下沉已经成熟，小家电渠道下 2 月 287 43% 沉正在加速，蕴含投资机会。