第07章 商业周期波动和总需求理论.pdf

C H A P T E R 商业周期波动和总需求理论 本章结构 商业周期波动 商业周期波动的特点 商业周期理论 商业周期的预测 总需求理论的基础 向下倾斜的总需求曲线 影响需求各因素的相对重要性 2 A. 商业周期波动 1 商业周期的特点 商业(经济)周期 （business cycle)：是国民总产出、总收 入、总就业量的波动，持续时间通常为2～10年，它以大 多数经济部门的扩张或收缩为标志。 （1） 商业周期像年份一样也有季节性 衰退 （recession)：是商业周期的下降期，一般定义是实际 GDP至少连续两个季度下降，以经济中许多部门广泛紧 缩为标志。 萧条 （depression)：指的是规模广且持续时间长的衰退。 4 经济衰退的表现形式  经济衰退可能会导致多项经 济指标同时出现下滑，比如 就业、投资和公司盈利，其 它伴随现象还包括下跌的物 价（通货紧缩）。  经济衰退与过量商品存货、 消费量的下降（可能由于对 未来失去信心）、技术创新 和新资本积累的缺乏，以及 股市的随机性有关。 经济萧条的表现形式 长时期的高失 业率、低产出 、低投资、企 业信心降低、 价格下跌和企 业普遍破产。 1929年10月29 日——“黑色星期二” 起始：  20世纪20年代，世界进入一个暂时的和平时期，尤 其是美国，良好的经济环境和乐观的情绪为20年代 的股市大发展创造了条件。1921年，美国资本市场 新发行的证券是1822种，到1929年达到了6417种。 《纽约时报》工业指数从1921年的低点66.24反复 攀升至1929年9月19 日469.49 的历史最高点。  当时，融资购买股票十分流行，而且人们还可以通 过“定金交易”花一美元买到价值10美元的股票，人 们第一次发现赚钱的机会是那么多。于是，大量中 小投资者争相涌进股市。每天，人们热切地讨论着 股票走势，小道消息满天飞。随着股价扶摇直上， 华尔街陷入了狂热之中，电梯工、接线员和报童也 和金融巨头一起玩起了股票。 经过  1926年秋，在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛 罗里达房地产泡沫首先被刺破了。然而，这丝毫没 有给华尔街的疯狂带来多少警醒。  1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高 涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨.  但美国国民商业银行的总裁查尔斯.米切尔从自身利 益考虑，向股市中增加资金投入以避免下