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扬州大学本科生毕业论文 PAGE 我国上市公司现金股利研究 --以贵州茅台为例 财务0801 AAA 指导老师：AAA 摘要：贵州茅台2011年度的股利分配方案，创下迄今为止A股市场的分红纪录。这在中国股票市场上是十分罕见的，如此高的现金股利一方面赢得了广泛的好评，但另一方面也引发了一系列的疑问。因此，本文以贵州茅台为个案，来研究其股利政策。首先阐述相关股利理论，其次描述贵州茅台的现金股利分配现状，然后分析其股利分配的成因，最后提出相关政策性建议。 关键词：股利分配，现金股利，股利理论 Abstract: The 2011 dividend distribution plan of the Guizhou Maotai has set the dividend record in the A-share market so far. This is very rare in the Chinese stock market. Such a high cash dividend, on the one hand, has won widespread praise, but on the other hand, has also led to a series of questions. So, this article makes the Guizhou Maotai as the case to research its dividend policy. Firstly, this article elaborates relevant dividend theories. Secondly, this article describes Maotai’s current situation of the dividend distribution, and analyzes the causes of its dividend. Lastly, this article puts forward relevant?policy recommendations. Key words: dividend, cash dividends, dividend theory 目录 TOC \o 1-3 \u 前言 PAGEREF _Toc325369909 \h 1 一、股利基本理论分析 PAGEREF _Toc325369910 \h 1 （一）MM股利无关论 PAGEREF _Toc325369911 \h 1 （二）信号传递理论 PAGEREF _Toc325369912 \h 1 （三）代理成本理论 PAGEREF _Toc325369913 \h 1 （四）股利迎合理论 PAGEREF _Toc325369914 \h 1 二、基于贵州茅台现金股利分配的概述 PAGEREF _Toc325369915 \h 2 （一）贵州茅台公司简介 PAGEREF _Toc325369916 \h 2 （二）贵州茅台股利分配的行为特征 PAGEREF _Toc325369917 \h 2 1.股利分配具有连续性和稳定性 PAGEREF _Toc325369918 \h 2 2.股利分配的每股现金股利高 PAGEREF _Toc325369919 \h 2 3.股利分配的派现总额高 PAGEREF _Toc325369920 \h 2 4.股利分配的股利支付率不断上升，但处于比较低的水平 PAGEREF _Toc325369921 \h 2 （三）贵州茅台股利分配的动因分析 PAGEREF _Toc325369923 \h 3 1.制度背景分析 PAGEREF _Toc325369924 \h 3 2.股权结构分析 PAGEREF _Toc325369925 \h 3 3.股价方面分析 PAGEREF _Toc325369926 \h 4 （四）贵州茅台股利分配的影响因素分析 PAGEREF _Toc325369928 \h 5 1.偿债能力分析 PAGEREF _Toc325369929 \h 5 2.盈利能力分析 PAGEREF _Toc325369930 \h 5 3.发展能力分析 PAGEREF _Toc325369931 \h 6 三、贵州茅台股利分配的政策性建议 PAGEREF _Toc325369932 \h 7 （一）茅台公司方面 PAGEREF _Toc325369933 \h 7 （二）国家制度法规方面 PAGEREF _Toc325369934 \h 7 1.处理好股权分置问题，加快国有股减持 PAGEREF _Toc325369935 \h 7 2.完善投