国内外原油市场的多重分形性与交互相关性分析-应用数学专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 学位论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果. 论文中 除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过 的研究成果. 其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的 声明并表示了谢意. 作者签名： 日期： 学位论文使用授权声明 本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文. 保密的论文在解密后遵 守此规定. 作者签名： 导师签名： 日期： 摘 要 随着我国对国际原油进口量的增大，国内的原油价格对国际的原油价格存在 很大的依附性，国际上原油价格的剧烈波动必然会影响我国原油市场的价格波 动。因此，研究国内外原油市场结构特征及价格波动规律对于我国原油市场的政 策制定与风险管理具有重要意义. 本文首先运用多重分形消除趋势波动分析法（MF-DFA），研究中石油和中 石化两个上市公司股票收益率的多重分形特征，并结合多重分形谱方法，比较两 股票收益率序列的多重分形性的强弱及风险大小.结果表明，两个公司的股票收 益率序列均具有明显的多重分形特征，且中石化收益率序列的多重分形性更强， 波动复杂程度更高.总体上相比，买入中石化股票获利的空间更大，但风险也较 买入中石油的更高.其次运用交互相关统计量和多重分形分析方法研究国内和国 际代表性原油市场的价格收益率序列，证实了原油市场间存在交互相关关系，且 这种关系具有多重分形特征. 同时，比较分析了收益率序列之间交互相关关系的 多重分形性的强弱.研究了引起多重分形性的主要原因，发现小波动的交互相关 性强于大波动交互相关性，小波动和大波动的长程相关性及收益率序列的胖尾分 布均是形成多重分形性的主要原因. 本文结构主要如下： 第一章为绪论，介绍了本文的选题背景及研究意义，说明了研究国内外原油 市场特征的必要性，综述了近年来国内外原油市场分形分析的一些研究成果. 第二章简要介绍了 MF-DFA 和 MF-DCCA 两种多重分形分析方法. 第三章首先运用 MF-DFA 方法，研究中石油和中石化两个上市公司股票收 益率序列的多重分形性，研究表明两个公司的股票收益率序列均具有明显的多重 分形特征，且中石化收益率序列的多重分形性更强，波动复杂程度更高.其次运 用 MF-DCCA 方法研究了 WTI/Brent，WTI/大庆，WTI/胜利，大庆/胜利四对原 油市场的价格收益率序列，证实了原油市场间存在交互相关关系，且这种关系具 有多重分形特征. 同时，比较分析了收益率序列之间交互相关关系的多重分形性 的强弱.分析表明市场间小波动的交互相关性是持续的，而大波动的交互相关性 是反持续的. 比较收益率序列的多重分形谱宽度，发现资产组合序列的金融风险 测度小于自相关序列的风险测度. 第四章研究 WTI/Brent，WTI/大庆，WTI/胜利，大庆/胜利四对原油市场的 价格收益率序列形成多重分形的成因，发现长程相关和胖尾分布均是形成多重分 形的原因，并分别指明了四个原油市场之间收益率序列多重分形形成的主要原 因. 1 第五章为本文研究成果的总结与进一步研究的展望. 关键词：原油市场；收益率序列；多重分形性；交互相关性；多重分形谱 2 ABSTRACT With the increase of Chinas imports of international crude oil, there are a lot of contact between China crude oil prices and international crude oil prices. So, the study of China and international crude oil market structures and the fluctuation of prices have important significances for risk management and the formulation of Chinas crude oil market policy. Using the multifractal detrended fluctuation analysis method, we study the multifractal characteristics of PetroChina and Sinopec two listing Corporation stock returns. Combining the multifractal spectrum method, we c