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当前房价“不理性”导致家庭“超负荷”问题亟待重视 第 PAGE \* Arabic \* MERGEFORMAT 7 页 当前房价“不理性”导致家庭“超负荷”问题亟待重视 近日，据国家统计局2019年统计数据显示，我国部分家庭债务指标逼近或已超过08年美国金融危机前峰值，其中房贷（含公积金）与家庭可支配收入之比由2019年底的68％增至2019年底的71％；个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%。这些指标反映出当前房价过高导致家庭负担普遍过重，存在严重的社会风险和隐患，亟待重视。 一、我国家庭债务存在的问题现状 1、家庭债务与可支配收入之比逐年递增。改革开放以来，我国GDP高速增长，居民收入也在持续增加，但我国家庭部门加杠杆的主体——城镇居民收入增速远远落后于GDP的增速。据中国人民银行、国家统计局2019年公布的统计数据显示，近三年来，我国整体家庭债务占可支配收入比重逐年递增：2019年为86.4％、2019年为97.3％、2019年为107.2％。直至2019年，我国家庭债务与可支配收入之比已高达107.2％，超过美国当前水平，更是逼近美国金融危机前峰值。上海财经大学中国宏观经济形势分析与预测项目组称，从家庭债务占可支配收入的比重来看，家庭债务问题已非常严重，而且其影响并不仅局限于家庭部门内部，更多的还会对其他部门产生严重的负外部性。 2、家庭债务结构呈多样化、复杂化。伴随着家庭债务的累积，我国家庭债务结构也变得越来越多样化，房贷依旧是家庭债务大头，但新兴的各式网贷、小额贷，这给家庭解决资金流动性压力更增加了复杂性。据国家统计局、BIS等部门2019年统计数据显示，房贷（含公积金）与家庭可支配收入之由2019年底的68％增至2019年底的71％，仅增加了3个百分点。而其他类型贷款如居民短期债务，2019～2019两年间累积1.37万亿元短期贷款，2019年前5个月就新增0.86万亿元；经营性贷款在2019年全年就增加了0.67万亿元，是2019～2019两年累积额的1.5倍，2019年前5个月更是已累计增加0.5万亿元。2019年国际货币基金组织IMF报告称，家庭债务提高在短期内有助于提高消费、推动就业、提升房产和银行资产价格，但在3年至5年后，家庭债务攀升对经济增长则有负面影响，而且在很大程度上会引发银行业危机。 3、家庭负债区域性不均衡。我国家庭债务问题错综复杂，因为家庭债务的地区差异性与地区发展并没有必然关系。据中国人民银行、国家统计局2019年公布的统计数据显示，截至2019年，已有超过10个省市的家庭债务与可支配收入之比超过100％。福建、广东、浙江等三个省份已超过美国金融危机前的峰值，**与北京这两个直辖市也正在逼近这一峰值。上海财经大学高等研究院博士后宁磊表示，如果家庭债务的累积出现在经济发展水平不高的地区，则不仅会影响当地居民生活质量，还会拖累宏观经济，而且还可能蕴含系统性风险，进一步增加宏观调控的难度。 二、原因分析 1、家庭可支配收入增速低于房贷积累增速。由于房价经久不降，房贷作为家庭债务的主体部分一直保持高速增长的势头。目前，房贷积累增速已超过家庭可支配收入增速。据国家统计局、上海财经大学数据研究表明，我国社会消费品零售总额增速已由2019年20%下降至今2019年6月份的9%；从家庭债务累积速度上看，2019年初，我国家庭债务占GDP比重的30.7％，仅2019年，这一指标就上升了近 14个百分。其中，中国人民银行最新公布的《2019年四季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2019年末，住户贷款占住户存款比为62.14％；个人住房贷款余额21.9万亿元，同比增长22.2%，比同期各项贷款余额增速快近10点。 2、家庭购房观念失衡及投机行为所导致的市场紊乱。前段时间房价再起上扬势头，一方面源于大量投机性行为，炒房客的炒作与投机让刚需买房者买单；另一方面房价的高企也让年轻代产生房产投资“稳赚不赔”的错觉，并在“再不买就买不起”担忧下提前集中入市。《2019年中国家庭金融调查报告》显示，中国家庭金融资产中股票资产仅占15.45％，股票市场的参与率仅有8.84％，而房产的配置近乎七成。中国人民大学经济学院副院长陈彦斌认为，年轻家庭因为提前购房不得不增加借贷规模的做法，导致中国家庭部门债务规模扩张更为迅猛。 3、家庭融资渠道不畅通。我国当前家庭部门融资渠道单一，银行大额贷款基本上需要房屋等资产抵押，这对很多等着购房的无房家庭来说本身便是个根本性障碍；而对于大多数已购房的家庭而言，房贷作为家庭债务的主要负担，早已占据着大部分的消费支出。上海财经大学高等研究院梁润博士表示，一些中等收入家庭与低收入家庭购房后可能面临流动性约束的问题。宁磊认为，如果房贷政策收紧导致家庭房贷支出增加，或者由于整体经