景德镇市国有资产经营管理有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 景德镇市国有资产经营管理有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（简称“联合资信”） 评级展望：稳定 对景德镇市国有资产经营管理有限公司（以下 简称“公司”）的评级结果反映了公司作为景德 评级时间：2014 年 3 月 24 日 镇市国有资产经营的主体，拥有区域垄断性和 较强的政府支持，公司经营性业务产销量规模 财务数据： 扩大，盈利能力有所提升。同时，联合资信也 2013 年 项 目 2010 年 2011 年 2012 年 9 月 关注到公司债务规模快速扩张，对子公司管控 资产总额(亿元) 112.74 192.84 223.99 279.83 力度较弱等因素对公司经营及发展带来的不利 所有者权益(亿元) 40.42 74.87 83.64 86.01 影响。 长期债务(亿元) 9.88 22.62 20.15 32.94 随着公司下属子公司焦化集团产品销量的 全部债务(亿元) 51.46 70.75 86.96 123.34 不断增长，公司经营性业务收入规模有望得到 营业收入(亿元) 62.18 81.60 87.45 80.38 利润总额 (亿元) 1.62 4.90 1.87 0.37 稳步扩大。同时，随着区域经济的发展，景德 EBITDA(亿元) 5.32 10.02 9.08 -- 镇市财政实力有望得到进一步充实，财政对公 营业利润率 (%) 11.58 15.09 11.35 11.25 司准经营性业务的支持将有效提升公司偿债能 净资产收益率(%) 3.47 4.66 1.34 -- 力。联合资信对公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 64.15 61.18 62.66 69.26 全部债务资本化比率(%) 56.01 48.59 50.97 58.92 优势 流动比率(%) 84.93 122.06 111.75 106.26 全部债务/EBITDA(倍) 9.67 7.06 9.58 -- 1. 景德镇市市域经济实力和财政实力不断增 注：1. 公司信托融资款计入“其他应付款”科目，本报告将其 强，为公司营造了良好的发展环境。 调整至长短期债务；融资租赁款计入“长期应付款”科目，本报 2. 公司是景德镇市政府授权的国有资产管理 告将其调至长期债务 2. 2013 年三季度财务数据未经审计 的主体，得到地方政府在资产注入、项目 回购及资金拨付方面的大力支持。 分析师 3. 近年来，焦化集团产品销量不断提升，收 王紫临 田梦楚 入规模持续增长。 lianhe@ 电话：010 关注 传真：010