（2）预付年金（补充）.doc

（2）预付年金（补充） 0 1 2 3 A A A F预 = F普× (1+r) P预 = P普× (1+r) ①预付年金终值的计算 【例题·单项选择题】每期期初存入10000元，连续存3年，年利率为10％，终值为（ ）元。 A.36410 B.27666 C.24869 D.31699 【答案】A 【解析】F=10000×3.31×(1+10%)=36410（元） ②预付年金现值的计算 【例题·单项选择题】某企业每期期初存入10000元，存3年，年利率为10%，则3年存款的现值为（ ）元。 A.27355 B.27366 C.17355 D.24869 【答案】A 【解析】P=10000+10000×1.7355=27355（元） （3）递延年金 ①终值的计算与普通年金类似，注意“期数”用连续收支期。 递延期：m；连续收支期n。 递延期：m（第一次有收支的前一期，本例为2），连续收支期n（本例为3） ②现值的计算 方法1：先加上后减去。递延年金现值P=A×（PVAr，m+n-PVAr，m） 0 1 2 3 4 5 A A A 假设1～m期有收支 方法2：两次折现。递延年金现值P=A×PVAr，n×PVr，m 0 1 2 3 4 5 【教材例10】企业计划投资一个项目，需要投资500万元，项目建设期3年，可以使用10年，每年产生收益90万元。如果企业要求的报酬率为9%，问投资项目是否可行？ 因为项目的建设期为3年，所以是递延年金问题，根据前面公式： P=90×(7.4869-2.5313)=446.004（万元） 由于收回的资金小于投资数额，该项目不可行。利用第二个公式计算得： P=90×6.4177×0.7722=446.02（万元） 同样，该项目不可行。 （4）永续年金 0 1 2 3 4 5 … ∝ … ①永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。 【例题·单项选择题】在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。 A.后付年金终值 B.即付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值 【答案】D 【解析】永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。 ②永续年金现值可以通过普通年金现值的计算公式推导得出。 永续年金的现值：P=A/ r 【教材例9】拟建立一项永久性奖学金，计划每年颁发奖金10万元，如果银行目前的存款利率为4%，问现在需要存入多少元？ P=A/r=10÷4%=250（万元） （5）混合现金流：各年收付不相等的现金流。（分段计算）(补充，教材没有，但要给第五章打基础) 【例题·计算题】某人准备第一年末存10000元，第二年末存30000元，第三年至第5年每年年末存40000元，存款利率5%，问5年存款的现值合计为多少？ 【答案】P=10000×PV5%，1+ 30000×PV5%，2+40000×（PVA5%，5-PVA5%，2） =10000×0.9524+30000×0.9070+40000×（4.3295-1.8594） =9524+27210+98804=135538（元） 总 结 解决资金时间价值问题所要遵循的步骤： 1.完全地了解问题； 2.判断这是一个现值问题还是一个终值问题； 3.画一条时间轴； 4.标示出代表时间的箭头，并标出现金流； 5.决定问题的类型：单利、复利、终值、现值、年金问题、混合现金流； 6.解决问题。 （三）求年金 1.偿债基金 【教材例7】某企业5年后要偿还1000000元的债务，从现在起每年末在银行存入一笔定额存款，年利率为8%，每年末应存入的定额存款为： A=F/FVAr,n=1000000÷5.8666=170456.48（元） 2. 投资回收额 【教材例8】某企业购买生产设备需要向银行借款500万元，年利率为8%，计划8年收回全部投资，每年应收回的投资额为： A=P/PVAr,n=500÷5.7466=87（万元） 【例题1·单项选择题】南方公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，可以使用8年。若公司要求的年报酬率为1O％，则该项目每年产生的最低收益为（ ）万元。（已知年报酬率为10％时，8年的年金现值系数为5.3349，8年的年金终值系数