光伏专题-工商业项目推动平价上网分析.pdf

行业研究 光伏设备 证券研究 报告 2018 年09 月26 日 光伏平价上网专题之二 推荐（维持） 光伏领跑者、工商业项目推动平价上网分析 ❑ 领跑者项目有望推动集中式电站快速走向平价。2015 年 1 月能源局提出光伏 华创证券研究所 领跑者计划，初期目的在于鼓励光伏新技术的应用和发展，从而推动整个产业 链向高端制造发展，摆脱低端重复建设的困局。而随着2016 年第二批领跑者 证券分析师：胡毅 计划引入竞价机制，领跑者逐步承担起光伏发电价格发现的作用。第三批领跑 电话：0755 者计划吸取了前两次招标建设的经验，在基地评选期即引入了5 方面考核，引 邮箱：huyi@ 导地方政府降低企业投资的非技术成本。第三批领跑者竞价的结果显示：部分 执业编号：S0360517060005 地区的报价已经低于当地火电价格。未来，随着系统端成本的继续下行以及非 技术成本的控制，领跑者有望推动国内集中式电站大规模走向平价上网。 联系人：杨达伟 ❑ 部分工商业直供电项目已具备摆脱补贴能力。近期山东省发改委向国家能源局 电话：021 申报《关于东营市河口区光伏发电市场化交易项目无需国家光伏发电补贴的请 邮箱：yangdawei@ 示》，第一次提出了无需补贴的地方电站项目。项目主要利用地方的盐碱地， 建设光伏电站供应附近的化工园区。由于工商业项目电价相对来说较一般较 行业基本数据 高，随着光伏系统成本的下降，部分项目在工商业直接售电模式下，已经能够 占比% 形成较好的投资回报率。国家能源局对于项目进行了肯定和批复，预计这一形 股票家数(只) 43 2.04 式将会在国内陆续出现，从而推动国内光伏无补贴项目的推广。 总市值(亿元) 4,499.04 2.39 ❑ 降低非技术成本、提高直售电比例是光伏走向平价的核心因素。领跑者项目 流通市值(亿元) 2,404.61 1.78 推动发电成本的下降，一方面在于通过引入竞价机制，适当降低企业的投资回 相对指数表现 报率预期；一方面在于地方政府通过承诺给予土地、接入、消纳等一站式服务， 降低企业的非技术成本，从而降低中标电价。随着国内 “531”政策的出台， % 1M 6M 12M 光伏产品价格出现了大幅下降，而普通地面电站的非技术成本仍有较大的下降 绝对表现 0.93 -24.92 -27.26 空间。参考国外光伏项目以及领跑者计划经验，通过降低非技术成本可以有效 相对表现 -1.79 -12.26 -16.12 降低光伏电站全生命周期的度电成本，从而最终实现平价上网