期货基础知识详解教案编写 .ppt

第四章 期货交易;期货的几个制度要点： 保证金制度 每日无负债结算制度 强行平仓制度 T+0制度 实物交割制度 涨跌停板制度 ;保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。 我们一般的所说的保证金是指交易保证金;每日无负债结算制度（逐日盯市制度） 是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转。 如果投资者保证金不足，则必须补足，如果有浮动盈利，也会在帐面上直接体现出来。;日期;强制平仓制度是指当会员、客户违约时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。 当客户剩余保证金小于零，并在规定时间内未能补足 会员结算准备金余额小于规定的最低限额，并在规定时 间内未??补足 持仓超过规定限额，并未能在规定时限内平仓 因违规受到交易所强行平仓处罚 根据交易所的紧急措施应予强行平仓;T+0制度——当天可以买卖;期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±５%左右 ;期货市场的特点： 市场的波动性 市场不同，观念不同——不仅要想过去，更要看未来 期货市场是一个完全的市场（虚拟性） 期货市场是一个敏感的市场 期货市场是一个高风险的市场（参照物不同） ;期货价格 VS 现货价格;实物交割制度 注意：期货合约不能无限期持有 ;大户持仓报告制度;我国期货交易所的大户报告制度规定： 第一，当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。 第二，交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 第三，达到交易所报告界限的，会员和客户应主动于下一交易日15:00前向交易所报告。 第四，客户在不同经纪会员处开有多个交易编码，由交易所指定并通知有关经纪会员，负责报送该客户应报告情况的有关材料。;套期保值审批制度;风险准备金制度;信息披露制度 ;交割制度;《期货交易管理条例》规定，期货交易的交割由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。;期货合约交割时，是以标准仓单的交付实现所有权转移的。 标准仓单：由交易所统—制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收，确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后有效。标准仓单采用记名方式。标准仓单合法持有人应妥善保管标准仓单。标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。 ;定点交割： 货物交割者必须按规定将交割商品运送到指定交割仓库。 一般情况下，实物交割发生在交易所指定的交割仓库。 交易所设定基准交割仓库，在此交割的实物价格为合约价格。 指定交割仓库是指经交易所审定注册的履行期货合约实物交割的地点。 ;仓单交付：卖方交付有效标准仓单，买方支付货款。 标准仓单可用于交割、交易、转让、质押、注销等。 (一)标准仓单的生成 (二)标准仓单的流通 (三)标准仓单的注销 ; 仓单转让：标准仓单转让必须通过会员在交易所办理过户手续，同时结清有关费用；交易所向买方签发新的标准仓单，原标准仓单同时作废。;期转现交易 ;（二）期转现交易的优越性 1、期转现有利于降低交割成本 粮食期货中引进期转现，有利于粮食经营企业、面粉加工企业和食品企业顺利接到现货，节约搬运、整理和包装等费用。 2 、期转现使买卖双方可以灵活的选择交货地点、时间和品级等 期转现能够满足加工企业和生产经营企业对不同品级货物的要求，加工企业和生产经营企业可以灵活的选择交货地点，降低了交货成本，弥补了期货标准化过程中所失去的灵活性。 ;3、期转现可以提高资金的利用效率 期转现既可以使生产、经营和加工企业回避价格风险，又可以使企业提高资金利用效率。加工企业如果在合约到期集中交割，必须一次拿出几百万甚至几千万把原料购进，增加了库存量，一次性占用了大量资金。期转现可以使企业根据加工需要分批分期地购回原料，减轻了资金压力，减少了库存量。生产经营企业也可以提前和分批收到资金，用于生产。 ;4、期转现比“平仓后购销现货”更有优越性 期转现使买卖双方在确定现货买卖价格的同时，确定了相应的期货平仓价格，由此可以保证期现市场风险同时锁定。如果买卖双方采取平仓后再购销现货，双方现货价格商定后，可能由于平仓时期货价格波动而给一方带来损失。;5、期转现比远期合同交易和期货交易更有利 远期合同交易可以回避价格风险，但??临违约问题和流动性问题，面临被迫履约问题。期货交易虽没有上述问题，但存在交割品级、交割时间和地点的选择等没有灵活性，而且成本较高。期转现吸收了上述交易的优点，解决了上述问题。;1、买卖双方可以进行期转现的情况有 （1）在期货市场上